對此，就連美國總統特朗普都不止一次疾呼，美聯儲應該降息100點來救市，甚至提名曾揚言“支持降息至零”的女經濟學家謝爾頓（Judy Shelton）爲美聯儲理事。
那么，美聯儲降息至零，真的能救美國經濟於水火之中嗎？或者說，美聯儲降息至零的世界將會是什么樣子的？今日就讓我們一起大开腦洞，預測一下這個看似遙遠的情形。
美聯儲降息至零 究竟意味着什么？
正如此前所言，按照美聯儲保守的寬松風格，降息至零利率的確是有點“天方夜譚”。的確，目前可以用來拒絕零利率的理由有很多，例如：
美聯儲鷹派官員可能會認爲，這種“激進的寬松”從來不是美聯儲的政策風格；陰謀論者可能會說，在此時大幅降息容易讓市場認爲美聯儲是“順從”了特朗普的呼籲；經濟學家則會表示，即使是在大蕭條時期都未曾出現的零利率政策，不可能會在經濟還持續擴張的現在發生......
對於這個狂妄的猜想，國際清算銀行甚至出了一份47頁的研究報告，否定了零利率利率的必要性。國際清算銀行在報告中指出：
“從以往應對經濟危機的經驗來看，美聯儲完全可以採取其他措施來解決目前的困境，而不需要完全依賴降息。其中，信貸政策可能是一種比降息更有效的工具。”
然而，大多數人似乎都忽略了一個關鍵點：與以往的周期相比，美聯儲的彈藥非常有限。雖然7月僅降息25個基點，但正是這次微弱的降息使得美聯儲的基准利率回歸到歷史低位。
回顧最近兩輪降息周期。爲了應對經濟衰退，在2001-2003年和2007-2008年裏，美聯儲分別將利率下調了550和500個基點。按這種降息幅度，美聯儲或在明年就能達到零利率，甚至負利率。
實行零利率甚至負利率政策後，美國經濟將會是什么樣子？
假設美聯儲真的大刀闊斧地將利率降至零，美國經濟就能實現繼續擴張嗎？事後，美聯儲又將出台什么補救措施呢？
我們先來看看第一個問題——大幅降息就能讓美國經濟成功避免衰退，並進入第11年的擴張嗎？從目前的情況看，答案很可能是否定的。
牛津經濟學院的一項分析發現，降息的作用將不如過去有效。當利率降至零後，美聯儲很可能會如歐洲央行和日本央行一般，陷入所謂的“零利率陷阱”，也就是流動性陷阱。
分析表示，美聯儲降息的主要原因就是爲了刺激更多的借貸和經濟活動，但是如今的利率已經處於歷史低位，繼續降息帶來的經濟利益都將是微不足道的。因此，當降息無法大幅提振經濟，而較低的利率又擠壓了銀行的利潤時，銀行可能更不愿意放貸，進而導致金融環境緊縮。另一方面，這種緊張流動性將使得銀行不愿意保持更大的資本緩衝，進而導致金融危機爆發的可能性進一步上升。
簡而言之，即使降息至零，美聯儲也無法實現對市場的有效刺激。但是如果美國經濟當真陷入衰退，而其他非常規政策工具又無法達到預期的刺激效果，負利率政策也不是不可能的。
然而，當大家正准備爲負利率政策的到來而歡呼時，請想一想第二個問題——爲了走出零利率，美聯儲將出台什么補救措施呢？
對此，分析師Sven Henrich表示：
“不少人認爲去年的加息加得太多太急了，但實際上那是有史以來最弱的加息周期。在2015年12月至2018年12月的三年間，美聯儲只進行了9次加息，加息幅度也相對較小。因此，直到去年年底，高盛都還在預期2019年還將有5次加息。”
正所謂“喫一塹，長一智 ”，爲了保證之後的政策空間，美聯儲不可能允許經濟長期處於零利率（或者負利率）的環境。也就是說，當利率降至零（或者降至負值）後，接下來的那場加息周期必將更加持久和強勁。
因此，如果不想被美聯儲割韭菜，市場必須意識降息之後的加息勢在必行，且做好打一場持久的“加息战”的准備。