NewSolid新堅固：原油交易的殘酷真相，市場根本不缺油？
NewSolid資訊：從俄羅斯到沙特阿拉伯，從伊朗到委內瑞拉，越來越多的原油供應端宣布減產或停止供應，油市對於斷供的恐慌越來越盛行。但其實細細想來，原油市場供應端的產量變化是否真的導致全球石油市場陷入短缺處境呢？短不短，缺不缺，其實要看品種和考量的時間維度。
首先來看看全球石油开採量。過去6個月，隨着OPEC+成員國削減石油產量，以及美國加大了對伊朗和委內瑞拉石油行業的制裁力度，全球石油產量確實大幅下降。研究機構Energy Intelligence Group公布的數據顯示，4月份全球石油日產量爲9679萬桶。自去年年底以來，全球石油日產量下降了200多萬桶。然而，當拉長一下數據比較的時間維度，會發現很不一樣的結果。如果將4月份的產量與去年同期相比，實際上原油產量增加了57萬桶/天，與石油需求增長基本一致。
從宏觀的角度上看石油供應，我們可以知道，石油市場今年的確供應大幅減少，但供需仍是平衡的。與此同時，在關注大層面的時候，我們還得注意下很多重要的小細節——我們需要關注不同等級原油的產出情況。
近年來，亞洲和中東新建的煉油廠大多以重質、高硫原油爲原料。但這類型新建的煉油廠並不是原油供應增加的地方，市場上供應量增加的是輕質原油。美國二疊紀盆地產量激增，推動輕質原油供應激增。據統計數據顯示，美國4月輕質原油日產量較上年同期增加逾180萬桶。相比之下，自2018年底以來的增幅要小得多，每天才增加16萬桶。
中重質原油的情況和輕質原油很不一樣。
其一，由於多年來管理不善、投資不足，再加上美國制裁其國有石油公司，委內瑞拉石油產量不斷下滑，導致全球石油供應同比和今年迄今均大幅下降。墨西哥石油產量的持續下降，加劇了委內瑞拉困境對油市的影響。市場此前預計墨西哥今年的石油產量將出現逆轉。
其二，由於加拿大政府實施的限制措施，加拿大今年頭幾個月的石油產量有所下降。目前，盡管加拿大石油產量有所上升，對抵消近期其他地區重油產量下降的影響還是效果甚微。
其三，沙特石油產量在2018年下半年激增，但如今已回到一年前的水平。最初，沙特完全抵消了因美國制裁伊朗而導致的石油供應下降。但自今年1月以來，由於沙特开始減產，其他地區中質原油產量的增加並不能填補伊朗產量下降產生的缺口。
美國在5月2日宣布對伊朗原油出口制裁的豁免到期，這使伊朗未來幾個月的產量承受更大壓力。就目前而言，沙特阿拉伯似乎不愿增加自己的石油供應量，而是更愿意推動延長歐佩克的減產協議。
綜上，我們可以得知，原油市場上的輕質原油並不短缺，但中、重質原油的情況卻大不相同。自2018年底以來，中質和重質原油日產量已下降200萬桶，而且幾乎沒有額外的輕質原油來抵消這段時間中質和重質原油的下降。從更長的時間維度看，美國輕質原油產量的增加已經完全抵消了其它地區所減少的產量，全球輕質原油小幅淨增長。
首先來看看全球石油开採量。過去6個月，隨着OPEC+成員國削減石油產量，以及美國加大了對伊朗和委內瑞拉石油行業的制裁力度，全球石油產量確實大幅下降。研究機構Energy Intelligence Group公布的數據顯示，4月份全球石油日產量爲9679萬桶。自去年年底以來，全球石油日產量下降了200多萬桶。然而，當拉長一下數據比較的時間維度，會發現很不一樣的結果。如果將4月份的產量與去年同期相比，實際上原油產量增加了57萬桶/天，與石油需求增長基本一致。
從宏觀的角度上看石油供應，我們可以知道，石油市場今年的確供應大幅減少，但供需仍是平衡的。與此同時，在關注大層面的時候，我們還得注意下很多重要的小細節——我們需要關注不同等級原油的產出情況。
近年來，亞洲和中東新建的煉油廠大多以重質、高硫原油爲原料。但這類型新建的煉油廠並不是原油供應增加的地方，市場上供應量增加的是輕質原油。美國二疊紀盆地產量激增，推動輕質原油供應激增。據統計數據顯示，美國4月輕質原油日產量較上年同期增加逾180萬桶。相比之下，自2018年底以來的增幅要小得多，每天才增加16萬桶。
中重質原油的情況和輕質原油很不一樣。
其一，由於多年來管理不善、投資不足，再加上美國制裁其國有石油公司，委內瑞拉石油產量不斷下滑，導致全球石油供應同比和今年迄今均大幅下降。墨西哥石油產量的持續下降，加劇了委內瑞拉困境對油市的影響。市場此前預計墨西哥今年的石油產量將出現逆轉。
其二，由於加拿大政府實施的限制措施，加拿大今年頭幾個月的石油產量有所下降。目前，盡管加拿大石油產量有所上升，對抵消近期其他地區重油產量下降的影響還是效果甚微。
其三，沙特石油產量在2018年下半年激增，但如今已回到一年前的水平。最初，沙特完全抵消了因美國制裁伊朗而導致的石油供應下降。但自今年1月以來，由於沙特开始減產，其他地區中質原油產量的增加並不能填補伊朗產量下降產生的缺口。
美國在5月2日宣布對伊朗原油出口制裁的豁免到期，這使伊朗未來幾個月的產量承受更大壓力。就目前而言，沙特阿拉伯似乎不愿增加自己的石油供應量，而是更愿意推動延長歐佩克的減產協議。
綜上，我們可以得知，原油市場上的輕質原油並不短缺，但中、重質原油的情況卻大不相同。自2018年底以來，中質和重質原油日產量已下降200萬桶，而且幾乎沒有額外的輕質原油來抵消這段時間中質和重質原油的下降。從更長的時間維度看，美國輕質原油產量的增加已經完全抵消了其它地區所減少的產量，全球輕質原油小幅淨增長。