我們預期英國央行(BoE)將在3月21日將銀行利率維持在5.25%不變，這與共識和當前的市場定價一致。
整體而言，我們預期貨幣政策委員會將依靠數據依賴的方法重複其先前的溝通。
我們預期歐元兌英鎊的反應溫和，風險傾向上行。
我們預期英國央行(BoE)將在3月21日將銀行利率維持在5.25%不變，這與共識和當前的市場定價一致。我們預期投票結果將是7:1:1，多數人投票支持不變的決定，曼恩投票支持升息，丁格拉投票支持降息。請注意，本次會議既不包括最新預測，也不包括聲明發布後的新聞發布會。
整體而言，我們預期貨幣政策委員會將在很大程度上保留與2月份會議相同的溝通，並依賴資料依賴的方法。同樣地，我們認為英國央行在對通膨前景過於樂觀的情況下也會保持謹慎，以防止金融環境過早放鬆。自2月上次貨幣政策決定以來，公佈的數據總體上顯示，物價和薪資壓力有所減弱。 1月的通膨數據略遜於預期，在食品和核心通膨的推動下，通膨勢頭普遍下降。雖然2月份的通貨膨脹率將在會議前一天公佈，但我們預計該數字不會改變這次會議的結果。去年春天能源價格的巨大基數效應將在未來幾個月將整體通膨率拉回2%。正如之前所指出的那樣，我們認為英國的通膨發展與其他地區沒有實質的不同，這一觀點正日益得到支持。官方勞動力市場統計數據和畢馬威/REC關於英國就業的報告都強調，在勞動市場逐漸放鬆的支持下，薪資成長持續小幅放緩。經濟成長背景對貨幣政策委員會來說仍然是一個挑戰，綜合pmi和服務業pmi都處於擴張區間，顯示在2023年底出現技術性衰退後，2024年經濟成長將略有反彈。
財政政策。 財政大臣的預算包括一系列寬鬆措施，包括將國民保險削減2%。然而，這些措施在很大程度上也是為了提振供給側，從而將潛在的通膨上行壓力降至最低。總體而言，我們認為春季預算不會改變我們長期以來對貨幣政策委員會在6月首次降息的看法。
英央行看法。 我們預期英國央行將在5月的會議上向市場提供降息，其中包括更新預測，6月首次降息25個基點。重要的是，我們注意到，英國央行過去幾年傳統上都是透過小型會議來實現重要的政策轉變:2021年12月首次升息，2023年6月加息50個基點，2023年9月維持不變。我們預計接下來幾季將降息25個基點，2024年總共降息75個基點。市場預計，今年剩餘時間將降息63個基點，而首次降息25個基點將在8月前完全反映在市場價格中(圖3)。
外匯。 在我們的基本設想情況下，我們預期歐元兌英鎊的反應溫和，貨幣政策委員會可能不會給出太多指導意見。總體而言，我們認為相對利率對英鎊不利，目前的水平對賣出英鎊具有吸引力。我們預測歐元兌英鎊將看向0.88，並繼續做空英鎊兌美元。