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俄羅斯盧布（RUB）對美元（USD）和歐元（EUR）的 匯率是人為的、有管理的。德國商業銀行的經濟學家分析了盧布的前景。
油價上漲時盧布週期性升值
我們預測未來兩年盧布匯率將穩定走低，但油價上漲時可能會出現週期性升值。
為什麼這種技術性匯率會走低？因為它將與俄羅斯商品貿易平衡的趨勢相符--我們預測貿易順差將逐漸收窄，趨於中性。
為什麼貿易順差會縮小？因為從長期來看，貿易順差只是（關閉的）資本帳的對應。俄羅斯的資本帳可能對中國、伊朗或印度等新興市場夥伴開放，但不可兌換貨幣的交易並不能轉化為硬通貨的交易。就硬通貨而言，俄羅斯的資本帳是凍結的。
由於經常帳盈餘將逐步縮小，美元/盧布的技術性固定匯率將持續上升。這就是我們的預測。
來源：德國商業銀行研究部
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