石油：地緣政治風險在衝突開始後一個月就已消退 - 道明證券

隨著中東緊張局勢趨於沸騰，原油價格持續反彈。道明證券（TD Securities）的策略師分析了原油的前景。

衝突擴大導致大幅反彈

自 1981 年以來，我們發現地緣政治風險在衝突開始後一個月內就會消退。在大多數情況下，溢價在六個月前就已完全消失。有趣的是，我們還發現此後價格疲軟的時間更長，這表明隨之而來的石油衝擊可能與隨後的宏觀經濟逆風或供應增加有關。然而，衝突的擴大導致了更大幅度的反彈。

就目前而言，隱含波動率仍遠低於近期的類似情況，儘管迄今為止價格走勢與局部衝突一致。這與備用產能的顯著增加有關，主要是在海灣國家，這可能有助於抵消伊朗石油桶的損失或美國制裁措施的收緊。不過，在這種情況下，全球閒置產能將回到極低的水平，因此仍需要風險溢價。