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通脹目標已連續16個月達到，但通貨再膨脹的說法最近失去了一些動力。
我們認為，這些數據支持今年再次調整收益率曲線控制(YCC)，最有可能在10月份，作為徹底取消YCC的最後一步。
我們預計，日本央行將有足夠的通貨再膨脹動力在2024年第二季度將政策利率上調至零。然而，我們認為日本央行要進一步收緊貨幣政策還有很長的路要走。
我們預測美元/日元在6/ 1200萬區間內接近130，主要是因為我們認為美國長期國債收益率處於(或接近)峰值，而且全球環境有利於日元。
日本央行已連續16個月實現通脹目標，日本經濟今年的增長表現相對強勁，在七國集團(G7)中僅次於美國。不過，在此之前，日本經濟經歷了幾年的艱難時期，疫情後的反彈在封鎖和購買力下降中受阻，主要增長動力仍然是外國需求。通貨再膨脹的說法最近遭受了一些打擊。下面我們來回顧一下我們所看到的通脹故事中最重要的方面。
通脹數據:日本央行最喜歡的通脹指標CPI(不含新鮮食品)今年一直穩定在略高於3%的水平。能源價格有所下降，因此7月份剔除新鮮食品和能源的CPI為4.3%。其中大部分是由食物(不包括新鮮食物)驅動的。其餘的則分散在其他商品和服務上。服務是關鍵，因為它們比商品價格更能反映經濟中的潛在需求，而商品價格在很大程度上受全球因素的影響。日本遊客的回歸極大地支持了需求，7月份日本遊客人數為230萬，接近大流行前的水平，而四年前的歷史最高水平為300萬。因此，日本央行將密切關注服務業通脹，以衡量經濟中潛在的價格壓力。
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