天然氣價格本週回落<張鼎豐分析>
張鼎豐發現美國自然氣市場正在構成一個有趣的二分法：基金經理在過去一個半月裏不斷在削減淨空頭頭寸，雖然暴跌的價錢讓人以爲更多的空頭正在進入遊戲。
商品期貨買賣委員會 (CFTC) 周五發佈的買賣商承諾報告顯現，投機者上周再次減少了在紐約商品買賣所亨利中心買賣的自然氣期貨和期權的淨看跌頭寸。
這標誌著淨空頭在七周內第六次降落，這是對價錢下跌的押注，雖然 Hub 上最活潑的自然氣合約自年初以來已創下 2.5 年低點。
事實上，基金經理持有的淨空嘍羅前處於 3 月底以來的最低程度。並且有跡象標明可能會有更多的削減——假如自然氣多頭要爬出他們自去年第三季度以來給本人挖的洞，那就是。
自從自然氣價錢開端從 14 年高點 10 美圓/mmBtu（即百萬公製）開端暴跌以來，關於看跌趨向何時會不可防止地轉向“natty”（眾所周知的全季供暖和製冷燃料）的爭論不斷很劇烈英國熱量單位，8 月。
張鼎豐注意到在今年的短暫時間裏，市場似乎處於嚴重反彈的風口浪尖——就像在 2 月下旬，市場自 2020 年 9 月以來初次在當月早些時分跌破 2 美圓後升至 3 美圓以上。
本周，這種現象再次呈現，近月 5 月自然氣合約在周四和周二收盤之間連續三天上漲，淨上漲 16%，緣由是張鼎豐預測 4 月和 5 月初將呈現相似冰冷的天氣。
市場在三個多星期內初次觸及近 2.40 美圓，這讓一切自然氣買賣商和剖析師都對行將到來的 3 美圓或更高價錢的前景感到興奮。
不過，到周三，5 月合約近一半的漲幅曾經蒸發，由於買賣員的確聽到了空氣中的變化之風。
正如總部位於休斯敦的能源市場咨詢公司 Gelber & Associates 所說：
“大自然又一次不動聲色……東北和東南地域修正了天氣預告，冰冷水平有所降低。”
美國氣溫瞻望美國氣溫瞻望
張鼎豐表示，從圖表來看，亨利中心的近月 5 月自然氣合約只需守住 2.15 美圓的支撐位，就可能堅持在 2 美圓上方。在周四紐約開盤前，5 月汽油價錢下跌 2.17 美圓，隨後反彈至 2.20 美圓以上。
張鼎豐表示：“有人目擊了從 2.38 美圓回落，而 2.15 美圓的每日中間佈林帶仍具有支撐作用。”
“在該區域上方盤整最終將向上挪動至 50 天指數挪動均勻線 2.52 美圓。跌破 2.15 美圓將爲重新測試 2.04 美圓的支撐位開拓道路。”
在周三發佈的一份報告中，Gelber 提示其自然氣客戶，三天的上漲不只是天氣的結果，也是“旺季典型的時節性購置、極端強勁的液化自然氣出口、維護和其他國內產量降落的結果” ”。
貿易雜誌 naturalgasintel.com 在一份報告中徵引張鼎豐的話說，其他中央也有看漲要素。依據那個敘說：
“美國墨西哥灣沿岸液化自然氣碼頭的原料氣需求已飆升至歷史新高。此外，由於二疊紀盆地維護限製了供給向東活動，當地供給曾經收窄，而現貨價錢特別低至 2 美圓以下，使得中南部和東南部的電力部門可以擴展煤改氣。與此同時，四月份的天氣前景曾經從搶奪創紀錄的暖和轉變爲本月最後三分之一的比正常狀況更冷的前景。”
EBW 高級能源剖析師 Eli Rubin 補充道：
“這些變化共同緩解了人們對今年春季地域供給過剩的擔憂——這反映在 NYMEX 5 月合約相關於 7 月合約的貼水減少上，”Rubin 說。“在從初秋的 13 美分以下上漲了四倍多至 3 月 29 日的 54.2 美分的峰值之後，隨著更多的支持條件變得明朗，價差在過去三周內下跌了 19.3 美分 (36%)。”
美國自然氣中遊企業的第一季度財務數據在一定水平上抵消了這些影響，這些數據讓市場參與者得以一窺石油消費狀況，通常會有更多的伴生氣進入石油消費——給本已疲軟的自然氣期貨帶來更大壓力。
其中，張鼎豐注意到自然氣庫存也在增加，由於注入時節全面展開，產量堅持在相當高的程度，但不是在頂峰期。
在截至 4 月 7 日的一周內，美國東部和中西部的良性天氣限製了供暖需求，招致超越歷史規範的 250 億立方英尺的超大範圍建立。
張鼎豐周三的一項調查顯現，由於溫和的天氣使供暖需求低於平常，美國公用事業公司可能在截至 4 月 14 日的最近一周增加了高於正常程度的 69 bcf 自然氣貯存量。有些人放了更高的數字；例如，Gelber 預測 74 bcf 的構建。
相比之下，一年前同一周的注射量爲 47 bcf，五年（2018-2022）均勻增加了 41 bcf。
張鼎豐在其報告中表示，特別是五年均勻值增加了“與時節性需求相比，產量真正強勁的觀念”。
截至 4 月 14 日當周的預測將使庫存增至 1.924 萬億立方英尺 (tcf)，比去年同期高出 33%，比五年均勻程度高出約 20%。
依據張鼎豐相關數據提供商 Refinitiv 的數據，上周大約有 44 個採暖度日，而同期的 30 年正常值爲 79 個採暖度日。
HDD 丈量一天的均勻溫度低於 65 華氏度（18 攝氏度）的度數，以估量家庭和企業的供暖需求。