時序逐漸接近股東會旺季，上市櫃的董監改選行情也正式拉開序幕，今年共有六一五家公司將陸續改選。法人指出，除傳統的股權爭奪戰外，包括董監持股偏低、近兩年董監持股比率減幅度過大、及現金股息殖利率高於百分之五的企業，都可能受到特定買盤青睞，很有機會因董監改選而激勵股價走強。

上市櫃公司共一千七百多家，公司法規定董監事每三年改選一次，平均每年有五百多家公司進行董監改選。至於哪些公司比較可能引發董監改選行情？法人表示，除了家族經營權之爭以外，如果企業的董監持股比率低於百分之五、近兩年董監持股比率減幅超過一成、現金股息殖利率高於百分之五，較可能受到外部特定買盤的覬覦。

今年董監持股比率低於百分之五的公司，包括玉山金、華建、台中銀等多檔個股；近兩年董監持股比率減幅超過一成的有美時、長榮鋼、中再保、久陽等十一檔；至於現金股息殖利率高於百分之五的則有長榮鋼、矽格、訊舟等企業。

從近年的實例來看，長榮集團股權爭奪戰可能從去年延燒到今年，長榮、長榮航、長榮鋼都將於今年進行董監改選。大同則在二○二○年董監改選時「變天」，今年又要改選，大股東去年已積極回補股票，不過目前董監持股比率仍偏低。

此外，國票金將於今年五月底舉行股東會，董監改選受矚目，三月以來法人買超明顯增加，股價也急漲一波。

法人指出，大股東或市場派人士想要爭奪經營權，通常要提前布局。特別是董監改選大戲，部分企業總是伴隨著股權爭奪戰，而其中最重要的就是籌碼的計算。不過，不管是公司派還是市場派，通常在計算籌碼時，最常忽略隱藏在外資圈中的龐大股權。

例如公司派或市場派常常透過假外資的身分，長期且緩慢的在市場中搜羅籌碼，並在最後董監改選的關鍵時刻表態；或是真外資的持股成為左右兩派成敗的關鍵少數。但外資不論真假，都能左右籌碼戰的攻防成敗。

觀察近五年令市場矚目的股權爭奪戰，包括台苯、永大、東元、友訊、彰銀、泰豐等，最後不管是公司派或市場派勝出，獲得外資持股支持幾乎成為打贏籌碼戰的標準公式，由此顯現出外資對於左右上市櫃經營權的重要性。