上周五數據公布前，“美聯儲傳話筒”、《華爾街日報》記者Nick Timiraos發推特稱：“美聯儲並不是完全依據通脹數據決策，下周很可能不會改變加息75個基點的計劃，如果僱傭成本指數(ECI)再次畸高，可能推高利率目標，擾亂12月加息步伐放緩的討論。”

上周五上午公布的數據接近預期。作爲美聯儲最常用的通脹衡量指標，個人消費支出(PCE)同比上漲5.1%，略低於預期的5.2%，但高於前值4.9%，創下3月以來最高水平。第三季度ECI指數環比增長1.2%，符合預期，較前值1.3%略有下滑。

根據Timiraos的推文和上周五的通脹數據，可以肯定本周議息會議將繼續加息75個基點。不過今天的數據對12月議息會議又有哪些影響？別忘了，Timiraos幾天前曾撰文暗示11月議息會議上，美聯儲將討論是否應當將加息幅度從75個基點降至50個基點。盡管核心PCE和ECI數據基本符合預期，但上周五推文又強調“如果僱傭成本指數(ECI)再次畸高”，那么美聯儲會認爲1.2%的數值是畸高嗎？此外，核心PCE達到3月份以來最高水平，彼時美聯儲首次开始加息。由於核心PCE是美聯儲最常用的通脹參考指標，因此美聯儲很可能在12月會議上繼續堅持加息75個基點。

芝商所FedWatch工具顯示，鑑於FOMC的11月議息會議將繼續加息75個基點，12月維持75個基點的可能性增加至40%，不過加息50個基點的可能性仍高達50%。

來源：芝商所

從4小時圖來看，美元/日元對利率預期動態最爲敏感，受此前日本銀行會議鴿派立場影響，上周五市場整體买入貨幣對。如果市場認爲11月和12月加息75個基點大勢已定，美元/日元可能進一步上升。在4小時圖上，貨幣對在水平阻力位附近的147.51徘徊，繼續上行，下一阻力位則位於上行通道上軌148.75附近。繼續向上，價格將上探心理整數阻力位150.00，最後達到10月21日高點151.95。如果貨幣對下行，則第一個支撐位將落在9月22日高點145.10和10月27日低點145.90形成的區間。繼續向下，價格可能跌至9月22日低點到10月21日高點的61.8%回檔144.78，下一個支撐位落在10月4日低點143.49。

來源：Tradingview, Stone X

那么美聯儲會認爲1.2%的數值算是“畸高”嗎？同時，美聯儲最關注的通脹衡量指標PCE重回3月以來高點，應該會引起美聯儲重視。11月會議加息75個基點似乎已成事實，市場現在將視线轉向12月會議，屆時美聯儲是否會轉向，放緩加息步伐？如果新經濟數據出爐，是否會提高市場的利率目標預期？