標普500指數上周五擴大周四的反彈勢頭，對美聯儲官員在9月10日开始的緘默期之前發表的新一輪強硬評論置之不理，等待本周至關重要的CPI數據。
鮑威爾在Cato學會召开的大會上重申，美聯儲會繼續緊縮銀根，“直到完成控通脹任務”。
利率市場方面，目前計入72%的幾率9月FOMC會議加息75個基點（上周初時對加息50還是75個基點還僵持不下）。FOMC在9月會議之後可能加息50個基點，接着再加息25個基點，年度終了前基准利率應該會升至3.75%-4%。
上述預期中放慢的加息周期是跟隨在加拿大央行之後，後者上周成爲G10央行中首個放慢加息步伐的央行。
至於這對標普500指數的意義，我們在兩周前指出，“標普500指數准備區間交投”，認爲其可能交投於4300-3950一线的區間，直到10月底。
上周初下跌後最低點超過我們預期的3950一线，但日圖沒有收於3900以下並且隨後反彈了4%，沒有破壞我們的區間觀點。
之所以認爲標普500指數後市會區間交投，部分原因是，經過一年的先下跌25%再反彈20%的走勢，下一步合乎邏輯的走勢是擴大區間震蕩。
而且，經濟衰退擔心與利率上升相互作用導致美股跌至6月低點的情況已經得到緩解，限制了股市的下行空間。勞動力市場依然強勁而樓市以外的經濟數據一直相當穩健。
而最近一波強硬美聯儲官員講話推動真實收益率大漲並造成融資環境收緊，限制了股市的上漲空間。如果融資環境因爲股市迅速反彈而過於快速地放松，則美聯儲只需在9月FOMC會議之後發出強硬信號，即可再度收緊融資條件。
總之，標普500指數進入了區間震蕩期，後市可能繼續交投於3900-4300。除非日圖收於3900下方，否則我們繼續持區間交投觀點。和所有市場的區間交投類型一樣，策略是在區間極值附近進行交易。
來源： Tradingview。文中提到的數字截至2022年9月9日。過去表現不能可靠指示未來表現。本文不包含也不應被視爲包含任何金融產品建議或金融產品推薦。
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