8月中以來，受美國聯準會（Fed）官員連續放話：將不計代價、包括讓景氣衰退打擊通膨的宣示下，澆熄了華爾街一廂情願的降息預期，美股主要指數挑戰年線失敗後，一路拉回並跌破所有均線支撐，行情再度由空方掌控。

此外，在Fed預告持續升息下，美元隨之走強並再創波段新高，新興市場股、匯市隨之拉回；科技股比重高的台股，成為外資最大的提款機，外資賣超台股的金額甚至大於MSCI新興市場權重最高的陸股。

展望後市，建議觀察幾個重點：

一、中國大陸疫情管控：大陸仍是世界工廠，也是全球第二大經濟體、全球經濟成長動能最大的貢獻國。但大陸經濟因疫情反覆封控，已使得生產與消費同步受到影響。在大陸疫情防控未放鬆、新冠疫情未降溫前，全球景氣恐難樂觀。

二、歐元區天然氣儲備進度：為因應冬季取暖需求，歐元區各國積極儲備冬季所需天然氣，歐盟官員表示進度已超前，斷氣風險大為降低。由於能源價格暴漲是歐洲通膨爆表的主因，天然氣價格若能走穩，將有利歐洲經濟表現，也可壓抑美元走勢，減少外資對新興市場的賣壓，營造節後股市反彈較佳的資金環境。

三、蘋果新機銷售實績：在通膨排擠下，今年唯有客戶群消費能力較高的蘋果仍能維持正成長。上周蘋果年度新機發表後，銷售實績在高通膨且大陸30幾個大城仍在封控下，是否如預期 ? 將是科技股能否否極泰來的關鍵之一。

就短期盤面來看，節前台股技術指標已處於超跌區，加上過去一個月油價明顯拉回，市場研判歐、美各國8月通膨可望略降溫，訊息面有利節後多頭反攻。但從中長期基本面數據來看，由於科技需求降溫，基本面仍不利多頭表現。

從技術面來看，加權指數仍在年線之下，均線結構呈現空頭排列，與基本面展望一致。在央行政策趨緊、產業基本面仍保守之下，短線操作選股建議可以營運仍有兩位數以上成長、股價仍在年線之上且均線呈多頭架構者為主要標的。

可留意的包括網通類股、新台幣貶值受益的外銷類股如汽車零組件廠、高爾夫用品、羽絨衣等，新能源車題材股中的充電樁供應商，以及生技類股中獲利不錯的醫材股等，風險相對較小。

（作者是群益投顧董事長）