我們在周初的時候圍繞下個月舉行的英國保守黨黨魁選舉，爲交易者講述了此次事件的政治背景、候選人及其政策主張。接下來我們要討論，不同的候選人獲勝對英鎊的潛在影響。
英國首相選舉可能不會造成英鎊劇烈波動，爲什么？
在我們深入探討此次政治事件之前，我們必須注意，交易者通常高估政治事件的市場影響。政治家爲了自己的提案可以得到政府其它部門的批准，往往“淡化”處理，而推動市場日常波動的大部分因素遠超政治範疇。比如，國際貿易、貨幣政策、供應鏈、企業信心和全球數百萬交易者之間的互動，哪個都比單個政治家的政策更具市場影響力，即使這個政治家是首相。
選舉前後交易產品的價格波動通常弱於很多交易者預期的另一原因是，市場總是向前看的，具有前瞻性。換言之，交易者不會等到選舉結束了再开始交易。事實上，在Boris Johnson辭職的那刻（甚至可能在那之前），交易者就已對下任首相及其最終能夠推行的政策進行了猜測。所以，如果現在遙遙領先的Liz Truss獲勝，屬於交易者已經計入的情境，到時的市場波動可能較爲有限。而如果是Rishi Sunak獲勝，交易者可能猝不及防之下帶動市場展开震蕩調整。
Truss 和 Sunak，誰當選會利多英鎊？
經濟政策方面，兩位候選人最明顯的分歧在於政府支出的水平。正如我們在最初分析文章中所指出的，Truss贊成馬上減稅並更加積極的增加國防支出，而Sunak認爲需要首先控制住通脹，再考慮擴大政府赤字。
外匯交易者需要關注的另一重大不同是兩人關於英國央行的政策。Truss對這個具有300多年歷史的機構的立場較爲對立，表明希望央行更加關注物價壓力。而Sunak在這方面相對沉默。
本質上，Truss主張寬松財政政策、緊縮貨幣政策。這樣的主張在歷史上利多標的貨幣。富豪兼投資者Stanley Druckenmiller在Jack Schwager的《The New Market Wizards》一書中曾闡述了他對德國馬克的相似交易邏輯：
“我從未像柏林牆倒塌時那樣如此有信心做多德國馬克，理由之一是喬治·索羅斯在他的《金融的煉金術》一書中提出的一個激進的貨幣理論。即，如果巨大的赤字伴隨着擴張性財政政策和緊縮貨幣政策，則對應國家的貨幣可能實現上漲。美元在1981-1984年期間的走勢，是一個完美的測試案例。當時大家普遍認爲，美元會因爲龐大的預算赤字而下跌。但因爲緊縮貨幣政策吸引資金湧入，美元實際上大漲。當柏林牆倒塌時，我清楚地看到，西德將承擔巨大的預算赤字，爲東德的重建提供巨額資金。同時，德國央行不會容忍通脹。我一頭扎進做多德國馬克的隊伍，結果證明這是一筆非常了不起的交易。”
有鑑於此，Truss勝出的話可能利多英鎊，但交易者也會克制自己過度樂觀的傾向，因爲她的一些主張在推進過程中不可避免將遭遇阻力。Sunak的政策並不必然利空英鎊（而且可以說更加謹慎也更具長期可持續性），但如果這位前對衝基金經理後來居上战勝Truss，可能令預期Truss勝出的英鎊多頭失望。
英鎊/美元的技術分析
如下圖所示，英鎊/美元年初以來一直處於邊界清晰的下跌趨勢中。反彈在月初止步於50天指數移動均线，此文發稿時英鎊/美元已朝1.20整數位回落。要想緩解這種下跌勢頭，需要有效站上1.23區域的2個月高點，或許可以得到Truss下月獲勝的助力。
來源: StoneX, TradingView
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