最近幾週，關於西方對俄羅斯制裁有效性的討論有所增加。德國商業銀行(Commerzbank)策略師得出了四個主要結論。

成功或失敗?

歐盟和其他西方國家對俄羅斯實施的製裁併沒有導致俄羅斯經濟崩潰。但從長期來看，它們可能會對俄羅斯造成嚴重損害。俄羅斯盧布(RUB)等指標並不能證明情況並非如此。

歐盟的前四個制裁方案遵循的經濟邏輯是，將對目標國家的經濟損害最大化，而將被制裁國家的損害降至最低。然而，歐盟貿易條件惡化的事實，雖然對俄羅斯貿易條件的影響是模糊的，不是由於製裁，而是由於供應不安全加劇。

隨著第六輪制裁方案的出台，歐盟偏離了以往的道路。一攬子計劃的目的是降低俄羅斯作為政治槓桿的反制裁的有效性。這一目的無法完全實現，因為必須在這一目標與歐盟內部的經濟損害之間取得平衡。

制裁可能無法阻止對烏克蘭的入侵。但即便如此，它們也會產生顯著的信號效應。