我們已經看到，黃金未能受益於美元過去幾天的略顯疲態，截至撰寫本文時，金價受制於1840美元下方。

 

過去幾周，黃金受各國央行加息、通脹擔憂和經濟衰退傳言影響，一直徘徊於1800- 1875美元區間內。顯然，一些良莠不齊的影響因子讓黃金無法確定走向。收益率上揚及美元全线走強從來都利淡黃金這種無息資產，但鑑於金價尚未完全下破，也意味着同時存在其他支撐因素。這其中包括了加密市場動蕩及過去幾個月股市拋售帶來的避險資金流及通脹對衝需求。

 

但如果我想要指出一個終極原因，那就是：不斷上升的利率。

 

除日央行外其他所有主要央行要么已开始加息，要么承諾啓動加息周期。這使得政府債券對尋求收益的投資者的吸引力攀升。也正是這點導致低收益率股票在本輪熊市中遭受重創。

盡管擔心經濟衰退，但連歐洲央行也在歐元區嚴峻的通脹形勢下开始變得強硬起來。今天，央行官員Rehn表示，9月加息幅度很可能超過25個基點。市場顯然已經計入逾75個基點加息預期（預計7月和9月至少共將加息75個基點），但央行的表態仍說明，歐洲央行將聽取市場呼聲。因此，現在輪到歐洲央行採取行動了。

當然，加息的不只是歐洲央行。就連瑞士央行上周也意外加息50個基點，而英央行則落實了25個基點加息預期。美聯儲加息75個基點。

綜上，各種相互矛盾的信號表明金價最多仍將繼續區間交易。但隨着加息繼續成爲未來幾個月主要議題，在出現根本性變化前，甚至黃金都有可能遭遇更慘烈拋售行情。

黃金似乎安於守在200天均线下方，投機者對其表現的失望情緒或讓他們轉而拋售黃金，入手行情更爲活躍的資產類別，技術面拋售風險隨之升溫。到目前爲止，我們尚未看到明確且強烈的拋售黃金意愿，但如果宏觀環境沒有改善，形勢或急轉直下。

看多的投機客現在首先需要黃金重回1860美元附近趨勢线。若落實，或爲金價在新一輪技術买盤中小幅反彈鋪平道路。

 

 

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