6月美國就業報告的發布時機有點尷尬。
首先是多個非農就業報告的“領先”指標因爲美國周一休市而將延遲發布。以ISM服務業PMI報告爲例，其將在月度就業報告發布之後才會揭曉。其次，英國爲了紀念女王70周年白金禧將連休4天。作爲全球主要金融中心之一，英國進入這樣長的周末假期可能導致流動性低於正常水平。
此時的宏觀經濟背景也相對獨特：從歷史來看，淨新增就業人數一直是衆所矚目的焦點，但最近幾個月裏，市場對通脹數據，包括非農就業報告中的平均每小時收入變化數字的興趣大得多。事實上，目前通脹話題令人憂心忡忡，尤其能夠挑動市場神經。美聯儲主席今天晚些時候將與美國總統會晤，估計要討論美聯儲應對物價壓力的情況。
話雖如此，美聯儲6月和7月各加息50個基點似乎已是板上釘釘（即使還不能去掉“似乎”）。所以，除非通脹方面出現大的意外，否則本月（甚至下月）非農就業報告不大可能動搖美聯儲未來數月的政策決策。換言之，如果本月非農就業報告接近於主流預期，則低流動性假期市況與政策指引的缺席可能致其影響力弱於往常。
交易員對非農就業報告的預期
此文發稿時，對於本月非農就業報告的主流預期如下：
- 淨新增2.5萬，低於42.8萬的前值
- 平均每小時收入月率0.4%，高於0.3%的前值
- 失業率自3.6%下降至3.5%
換言之，交易員認爲非農就業報告延續過去幾個月的整體趨勢：勞動力市場空前緊縮，企業爲了爭取僱員大舉加薪（只是力度沒有大於通脹）。
值得注意的是，高頻數據呈現一些就業增長可能放慢的早期信號。比如，Indeed.com上發布的總職位數年初以來走平，而同期前後美國職位發布的同比增長率達到頂峰，只是相對疫情前的水平還是激增55%：
來源: Indeed.com
接下來我們觀察一些較傳統的經濟數據，比如四周均請人數。4月初，四周均請人數爲17萬左右，創下歷史低點。隨後這個數字不斷增大，持續時間爲疫情爆發以來最長，此文發稿時增至20萬左右：
來源: FRED
換言之，美國僱主新發布的職位空缺可能不如去年底多，這意味着申請失業救濟金的人數高於季度初。當然，這兩者仍處於歷史強勁水平。只是變化率或表明，勞動力市場略有降溫。
請關注我們將在周四發布的非農就業報告預覽全文，屆時我們將公布我們的模型測量值和周五非農就業報告發布之前值得關注的具體交易產品。
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