大華銀行集團（UOB Group）高級經濟學家Julia Goh和經濟學家Loke Siew Ting對菲律賓最新發布的CPI發表評論。

核心要點

4月份整體通脹率進一步升至4.9%(3月份為4.0%)，七個月來首次超過菲律賓央行(BSP) 2.0%-4.0%的中期目標區間。該數據也超過了我們的預期(4.5%)和彭博社的預期(4.6%)。這是價格再次全面上漲，燃料和食品價格上漲以及電價上漲以及比索持續疲軟導致的。

我們認為，由於俄羅斯和烏克蘭衝突仍在繼續，而中國仍在努力應對冠狀病毒的爆發，今年剩餘時間通脹率可能會保持在5.0%的水平。這兩種事件風險，再加上美聯儲立場更加強硬，將推高通脹壓力，原因是大宗商品價格上漲、供應鍊長期中斷，以及由於與美國的息差縮小而導致本幣走軟。國內正在進行的提高最低工資和公共交通費用的請願，如果得到批准，也會提高物價。我們重申今年的通脹預期為4.5% (菲律賓央行預測: 4.3%；2021年:3.9%)。

鑑於通脹壓力擴大，國內經濟活動持續擴張，以及與美國聯邦基金利率的利差收窄，我們堅持菲律賓央行的建議，即在2022年第二季度將隔夜逆回購利率上調25個基點至2.25%。接下來的兩次貨幣委員會會議定於5月19日和6月23日舉行。