倒掛的美國國債收益率曲線通常表明，美國經濟衰退的可能性相當高。與此同時，地緣政治的不確定性仍然很高，也是一個關鍵焦點。在匯豐銀行(HSBC)經濟學家看來，所有這些都應有助於支持美元的反週期性質。

當全球經濟降溫時，美元往往會受益

我們認為現在看空美元還為時過早。美國國債收益率曲線倒掛，不是我們改變思維方式的合適條件。

如果全球經濟活動在貨幣緊縮、地緣政治風險和實際收入縮水的情況下必然萎縮，那麼美元將不會是比較脆弱的貨幣之一。

短期來看，美聯儲可能收緊政策的可能性很大，在美聯儲5月3日至4日會議之前，不會有更多美國關鍵數據發布，讓市場變得更加強硬。因此，在未來幾週，除非地緣政治方面發生重大變化，否則美元可能會穩步走高，但步伐可能會從4月初開始放緩。