荷蘭國際集團(ING)分析師認為，激進的緊縮政策和更為艱難的風險環境將主導目前的外匯市場。一個極端的例子是保羅•沃爾克(Paul Volcker)在美聯儲(Fed)的日子——美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)對他大加讚賞。這提醒我們，美元可能會飆升。

追逐風險商品貨幣將回吐部分戰爭引發的收益

沃爾克將利率上調至15%，遏制了通脹這條巨龍，導緻美國經濟陷入衰退，美元匯率飆升。這可能是2022年的情況嗎?美聯儲將接受多高的利率還不得而知，但隨著聯邦基金終端率每天都在上漲(目前為3.35%)，試圖選擇一個頂部似乎太危險了。同樣，這也是我們認為今年大部分時間美元將保持強勢的原因。

如果在我們所謂的非自願緊縮(即實際收益率更深入地進入正區間)的背景下，我們將轉向更困難的風險環境，我們可能開始看到一些親風險的大宗商品對收回部分戰爭引發的漲幅。我們現在考慮的是澳元/日元這樣的貨幣對。下個月可能會出現3-5%的快速回調。同樣，人民幣兌日元也可能大幅下調，本週似乎將迎來一個重要的頂部。

不要試圖對抗美元的強勁多頭趨勢，美元指數可能守在100上方。