科技巨頭股2022年一季度財報發布日歷
我們將在下周迎來美國財報季的高潮，屆時科技巨頭股主導企業日歷。
率先开鑼的是微軟和Alphabet，其於周二發布財報；緊隨其後的是Meta，財報發布時間爲周三；最後收官的是蘋果和亞馬遜將在周四發布的財報。
科技巨頭：對本財報季的預期
科技巨頭股2022年年初以來因爲成長前景關切而承壓。科技巨頭股的估值在疫情期間一飛衝天，但本財報季可能面臨重大考驗。有些科技股或許可以獲得高估值，而有些對當前環境調整不良的則可能遭遇壓力。
2022年不乏不利因素，但科技巨頭本財報季面臨的挑战主要是兩個主題，即通脹與供應鏈困境。 成本全线上升，科技巨頭最新業績報告可能部分取決於其是否既能將上升的物價轉嫁於消費者又不降低消費者對其產品與服務的需求。從燃料到食品的價格無一不上漲，消費者开始收縮支出。與此同時，半導體芯片等關鍵部件短缺，加上中國核心技術中心受疫情新擾動的影響，令供應鏈繼續飽受困擾。
市場一直驚豔於科技巨頭快速增長的營收，但置身於全球經濟環境轉差的當下，注意力正轉向那些可以實現可靠盈利與可觀利潤空間的大型科技公司。
投資者以前可以一股腦地隨便买入科技巨頭股，但這種方法在最近幾個月行不通了。投資者現在需要精挑細選，更加注重個體基本面。我們已經看到Meta跌落神壇，而經常與科技巨頭相提並論且曾經可靠的成長股奈飛，也將最近幾年斬獲的漲幅回吐殆盡。Meta年初報告，用戶增長陷於停滯、廣告營收困難。奈飛十多年裏首次遭遇訂閱用戶數減少的局面。
生活成本激增迫使消費者收縮支出的背景下，對蘋果iPhone手機或亞馬遜電商服務的需求會減弱嗎？企業又將如何調整對Meta和Alphabet平台的廣告投放預算？對微軟的雲計算和遊戲需求將擱淺嗎？俄烏衝突對供應鏈的影響幾何？企業撤出俄羅斯又將如何影響稅後淨利潤？哪些股票受中國新爆發疫情的衝擊最明顯？
科技巨頭股作爲整體多年來備受追捧，但2022年表現可能明顯分化。目前對今年EPS的主流看法是，微軟(18.8%)和蘋果(9.6%)最強，而Alphabet (3.5%)、亞馬遜(2.4%) 和 Meta (0.9%)落後。但有一個共同點值得關注，那就是這些大型科技公司很多在去年錄得創記錄的營收和盈利，給2022年制造了高可比業績門檻。
接下來我們逐個分析每家公司在本財報季的預期注意事項。以下所有成長預期數字都爲年率，取自Bloomberg的主流數字。
微軟
華爾街預測微軟在其財政年度的第三季度實現營收增長18%，達到491億美元；稀釋後每股收益增長12%，達到2.19美元。
公司在在上份季報中預計，“差異化的市場地位、客戶對我們高價值混合及雲產品的需求，以及高效一致的政策執行，將推動營收在新的季度再獲佳績”。
隨着越來越多的企業將業務向數字化轉型，微軟的雲計算部門有望繼續作爲業績增長的中流砥柱。分析師預測該部門營收增加25%。運營Office軟件、Dynamics 365和LinkedIn的生產力和業務流程部門營收有望增加16%，可能是一年最小增幅。隨着人們今年收緊支出，對軟件與付費求職計劃的需求可能降溫。銷售電腦和Xbox遊戲機等硬件的部門是微軟體量最小的部門，面對芯片持續短缺的不利因素，銷售額預計仍有望增長9.9%。
相對Alphabet、蘋果和亞馬遜等競爭對手，微軟在科技巨頭中的股價表現一直不佳，年初就开始暴跌。但分析師認爲，該公司今年的盈利增長率將明顯高於所有競爭對手。
50家經紀商繼續看漲微軟前景，平均評級爲买入，目標股價368美元，這比市價高出28%左右。
Alphabet
華爾街預計Alphabet在2022年一季度實現營收增長23%，達到681億美元；稀釋後每股收益上漲20%以上，達到25.99美元。
Alphabet的大部分收入來自於谷歌和YouTube的付費廣告收入.雖然對Meta等社交媒體平台的支出明顯放緩，但到目前爲止已證實公司較好地應對了這些不利因素,繼續實現強勁增長。Alphabet實行多元化業務模式，妥善處理了蘋果公司去年隱私政策變化帶來的衝擊。這些變化屏蔽了社交媒體平台廣告定位和用戶瀏覽行爲跟蹤功能。谷歌Services一季度營收預計增加22%以上，盡管這個數字仍將是逾一年最低。
谷歌雲在雲計算市場上的一衆巨頭面前仍然不起眼，但卻是Alphabet增長速度最快的業務，分析師預測該部門一季度營收在去年高可比業績的基礎上飈升42%。但谷歌雲的利潤空間相比亞馬遜Web Services和微軟Azure依然微不足道，亟需提高其盈利能力。
52家經紀商看漲Alphabet股票，認爲未來一年可以上漲超過35%，平均目標股價爲3,460。
Meta
華爾街預測Meta今年前三個月的營收將實現8.1%的增長率，達到283億美元；但稀釋後EPS可能連續第二個季度下降，至3.21美元，同比下降2.7%。
Meta股價年初以來暴跌39%，原因是上份季報令市場失望。歸咎於蘋果去年修改隱私政策，以及TikTok等競爭對手競爭的白熱化，Meta日活用戶首次連降。Meta曾警告，蘋果公司修改隱私政策將令公司在2022年全年付出100億美元左右的成本。而面對競爭的加劇，Meta警告2022年一季度增長率將進一步下降。
Meta宣布更改公司名稱並將主力業務轉向虛擬現實和元宇宙時一度引起轟動，但公司目前基於廣告收入和用戶參與的業務正在式微，而其新業務非但不會很快盈利還會對盈利構成重大拖累，投資者小心謹慎也不爲過。Meta的新現實實驗室部門在2021年報告了100億美元的巨額虧損。
Meta2022年實現盈利增長的難度預計是科技巨頭中最大的一家，但63家經紀商還是相信其股價今年的暴跌業已過度，預計有超過59%的上漲空間，平均目標股價定爲319。
蘋果
華爾街預計蘋果公司在本周發布涵蓋其財政年度第二季度的業績時，將報告營收增長5%，達到941億美元；稀釋後每股收益預計爲1美元。
從iPhone手機到Mac電腦等產品的銷售額有望增加4.3%，達到758億美元。這將是相對去年驚人可比業績連續第5個季度增長放緩。
與此同時，分析師對蘋果公司的服務營收抱有高度期待，預測增加逾17%，至198億美元。Bloomberg Intelligence指出，來自Sensor Tower的數據表明，期間所有應用程序的淨營收僅增加6%，可能影響這部分營收的三分之一。而在奈飛的糟糕業績公布之後，也有分析師擔心蘋果公司的訂閱服務業績。
蘋果公司已證實最爲妥當地應對了困擾行業的供應鏈問題，在上個季度實現創記錄的業績。但中國爆發新的新冠疫情，無疑對公司提出新的挑战。
好的方面是，部分分析師曾表示，蘋果公司擁有高達2000億美元的毛現金流量（淨現金流量爲800億美元），今年可以用其推進回購計劃。此舉可減少發行在外流通股數量，幫助抵御今年盈利增長的壓力，推高其EPS和股價。
46家經紀商相信蘋果股價可以在未來一年躍升至歷史新高，平均目標股價爲193，相比市價高出15%強。
亞馬遜
華爾街預測亞馬遜一季度淨銷售額增加7.3%，至1164億美元；稀釋後每股收益跌逾46%，至8.51。
公司的電商業務依然面臨去年亮麗可比業績的嚴峻挑战，當時正值疫情期間，消費者轉向在线購物，公司從中獲益。產品營收料遭遇數年中首次年率下滑，而服務營收增長率料連續4個季度放慢，至16.6%。
亞馬遜將成本全线飈升的壓力轉嫁的能力可能最弱，但吸收盈利縮水的能力不容小覷。從勞動力到物流再到消費者，亞馬遜遭遇成本全面飈升的壓力。公司將業務向雲計算服務、在线廣告和訂閱等利潤率更高的服務業務傾斜，應對盈利的縮水。亞馬遜Web Services仍是王冠上的明珠，在所有業務线中基本面最完美。盡管經濟前景不確定，但對雲計算的需求預計不會受到影響。而公司的其它業務，受到成本增加、消費支出可能減少的衝擊。
59家經紀商認爲亞馬遜股價相比市價有31%的上漲空間，平均目標股價爲4054。4054的目標股價也高於去年創下的歷史高點3675。
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