今年开局喜憂參半，科技股財報成焦點
在美國主要股指中佔據很大比重的科技巨頭股今年开局喜憂參半。宏觀經濟背景方面，疫情、俄烏軍事衝突、半導體供應持續短缺、通脹飈升等問題，給包括股市在內的所有風險資產帶來更多挑战。
通脹對科技巨頭的影響
對於快速成長的科技板塊而言，上述所有不利因素中最大的那個可能是飈升的通脹（以及隨之而來的美聯儲等央行加息）。從歷史看，當通脹居高不下時，交易者拋棄所謂的“成長股”，轉投“價值股”的懷抱。這樣的板塊輪動顯然也在今年有所展現。
科技股密集的股指納斯達克100指數今年迄今下跌10%左右，受到了微軟今年迄今下跌15%和Meta/臉書網下挫6%的拖累。而蘋果公司和亞馬遜公司的跌幅都是8%，表現相對較好，原因或許在兩家公司擁有龐大的自由現金流以及其公司的利潤對宏觀經濟環境並不敏感。換言之，大部分消費者可能先削減其它方面的支出，然後才可能考慮取消訂閱微軟的Word軟件或不买適配iPhone的必要應用程序。
財報的指導意見備受關注
投資者將依賴管理層的指導意見，判斷科技股的前景是否將惡化。正如最近奈飛股的表現，如果出現成長停滯的信號以及對今年余下時間的指導意見不佳，即使是備受青睞的大盤股也可能無力抵御拋壓。FAAMG組合財報最受矚目的將是其應對全球半導體短缺的最新情況。有分析師認爲，半導體短缺的情況將延宕至2023年，繼續衝擊基本供應鏈。
新冠疫情對科技巨頭而言是福是禍？
諷刺的是，意外受益於居家辦公政策而在過去兩年快速成長的Zoom Video (ZM)、Docusign (DOCU)和奈飛(NFLX)，最終可能變成投資者的噩夢。投資者出於這些公司可以維持快速成長的期待而大舉买進，但其不僅在擴大規模上成效甚微，很多時候價格甚至跌至低於疫情前的水平。
這不見得將是FAAMG組合的普遍情況，但管理層犧牲長期項目而優先考慮短期遠程化項目的做法，仍會造成一定的負面影響。無論如何，隨着數字化社會日漸受到關注、發展程度越來越高，FAAMG組合中的大部分公司將空前深入我們的日常生活。
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