由於不斷上升的債券收益率給黃金帶來壓力，金價已跌至每盎司1940美元。德國商業銀行(Commerzbank)策略師不會高估這一跌幅，因為ETF資金流入仍在持續，這表明投資者仍忠實於黃金。

不斷上升的債券收益率和實際利率使得黃金作為替代投資的吸引力下降

金價下跌可能是由於債券收益率持續上升。與此同時，10年期美國國債收益率攀升至略低於3%，為2018年12月以來的最高水平。結果，實際利率同樣進一步上升，達到了零。

不斷上升的債券收益率和實際利率降低了黃金作為替代投資的吸引力，因為黃金本身不會產生任何利息。

到目前為止，相對於收益率上升和利率/利率預期，黃金一直表現良好。在烏克蘭戰爭期間，黃金作為一種避險工具，在高通脹的情況下作為一種保值手段，這種需求一直並將繼續保持穩定。這也反映在持續的(相當大的)ETF資金流入上。只要這群投資者對黃金保持忠誠，我們就不會高估這次跌勢。