日元近來極其疲弱。在各國开始加息之際，日本保持基准利率在-0.1%不變。日本央行表示，繼續守住10年期日本政府債券收益率保持在0%-0.25%區間的目標。日本央行在過去幾周入市購买政府債券，以約束基准收益率不超過0.25%，但帶來一個副產品，即日元承壓下挫。
另外，日本通脹率依然處於低位，這點同樣不利於日元。日本2月CPI年率爲0.9%，而美國同期CPI年率高達7.9%，3月更是升至8.6%。通脹的上漲推動對應貨幣升值，這是日元相對美元等其它貨幣爲什么一直如此虛弱的另一個原因。
而低成長削弱了日元上漲的基礎。日本央行在周一公布的季度報告中下調評估值，將9個經濟區域中的8個區域向下修正，理由是俄烏战爭的影響不明朗。日本央行特別擔心原材料成本上升以及疫情造成的供應鏈中斷問題。日本央行將在4月底發布新的預測報告。
日元走弱帶動許多日元貨幣對走強。美元/日元逼近20年高點125.85，如果站於其上，有望創下2002年5月以來最高點。但該貨幣對2002年以來數次處於或接近125.00。
來源: Tradingview, Stone X
過去每當日元匯率到達這些價位都會引來日本央行與財務省官員的口頭幹預或者幹預市場以阻止日元貨幣對繼續上漲的威脅。日本央行官員周一警告，日元過度震蕩可能不利於企業。日本財務省大臣今天表示，“我們將根據需要對匯率做出應對措施，與美國等國保持密切溝通”。
口頭幹預可以推低美元/日元嗎？奏效可能還需要更多，而美元/日元正再度進攻125.85，目前受制於其下。價格在日圖上形成了上升楔形，如果下破楔形下軌趨勢线（目前落在124.20），可能下探121.78附近。請注意，RSI也與價格背離，暗示後者或准備回調。下方50天均线落在118.20附近，如果價格確實走高，阻力在遙遠的心理整數關口130.00，然後是2002年以來水平阻力位131.84。
來源: Tradingview, Stone X
美元/日元還與美國10年期國債收益率高度正相關，目前相關系數報在+0.93。讀數報在+1.00表明完全正相關，即收益率和美元/日元在100%的時間裏同向波動。所以，如果美債收益率回調，美元/日元有很大的機會同步走弱（反之亦然）。
日元有無數下跌的理由，美元/日元因此上漲。但如果日本官員繼續口頭幹預日元（或落實幹預行動），可能推低美元/日元。另外，高度相關性也可能使得美元/日元在美債收益率下跌時隨之走弱。但請關注125.85價位，如果價格站於其上，可望上攻130.00。
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