國際油價上周繼續走高,周线錄得三連陽,主要受到新冠肺炎疫苗的樂觀消息的提振,同時OPEC+推遲增產的預期也給油價帶來支撐。不過,新冠肺炎感染人數持續增長,多國實施更加嚴格的限制措施,及美國財政刺激方案談判無果,令全球經濟增長前景黯淡,進而影響原油需求復蘇,此外,美國原油庫存和利比亞原油出口大幅增加,加劇供應過剩的擔憂,這令油價漲勢受限。截至收盤,美國WTI1月原油期貨整周累計上漲4.28%,收報42.44美元/桶,當周最高觸及42.66美元/桶,最低跌至40.62美元/桶。布倫特1月原油期貨整周累計上漲5.19%,收報45.00美元/桶,當周最高觸及45.18美元/桶,最低跌至42.94美元/桶。

生物制藥公司輝瑞和BioNTech繼前一周宣布其研制的疫苗有效性達95%利好消息後,該公司上周五再度宣布,將於周五向美國食品和藥物管理局(FDA)提交緊急使用授權申請(EUA),並重申:“到目前爲止,該研究的數據監測委員會(DMC)尚未報告任何與疫苗相關的嚴重安全問題。”這是第一家提出EUA申請的制藥商。此外,美國另一家制藥廠Moderna也宣布,其第三期臨牀試驗的初步結果表明,疫苗有效性超過了94.5%,該公司計劃在本月晚些時候積累更多安全數據後,也立即向FDA申請授權。同時美國官員表示,疫苗接種“有望”在不到三周內开始。對疫苗的樂觀態度意味着,2021年生活可能會恢復正常,緩解全球經濟擔憂,同時提升原油需求復蘇的前景。

在討論是否應推遲1月增產計劃後,OPEC+聯合部長級監督委員會建議,應保持警惕並對石油市場的需求情況做出反應。該聯盟將於11月30日和12月1日开會,屆時市場將了解該組織會選擇延長目前的減產協議多久,甚至會知道該組織是否會延長目前的減產協議。目前OPEC+正在考慮將原定於明年1月份开始將770萬桶/日的減產規模降至570萬桶/日的計劃至少推遲3個月。不過阿聯酋與OPEC+石油盟國之間的緊張關系逐步升級,阿聯酋官員私下質疑加入該產油國聯盟的好處,甚至考慮是否要退出該組織,這爲OPEC+的減產協議帶來壓力。自夏末以來,阿聯酋與沙特之間的緊張關系在加劇,當時阿聯酋違反了OPEC+產量配額,因而遭到沙特的嚴厲警告。由於石油收入銳減和冠狀病毒疫情衝擊該國經濟,阿聯酋決策者似乎對他們認爲不合理的產量限制越來越失去耐心。

然而,市場全球新冠肺炎繼續蔓延,多國收緊封鎖限制措施可能帶來的經濟影響的擔憂,削弱了市場對原油需求快速復蘇的樂觀情緒。日本和韓國等國家近日來感染人數激增,可能導致實施新的管控措施。東京和韓國周三新增的感染人數創單日新高,印度新德裏也在全力應付染疫人數的上升,澳洲報告發現高傳染性毒株,南澳州實施六周的封鎖。美國一些州也宣布實施新的限制措施和局部封鎖。歐洲最大經濟體德國可能將局部的防疫封鎖措施延長到下個月,以期在人們返家度假前控制住疫情的傳播。美國感染最嚴重的大都市(洛杉磯)地區可能再次關閉戶外餐飲,甚至可能面臨爲期三周的封鎖。

此外,市場還擔心,利比亞和委內瑞拉產能的恢復,以及伊朗可能在美國新政府上任後被解除禁運的前景,將令供過於求風險變得雪上加霜。一位利比亞石油消息人士表示,利比亞石油產量已升至121.5萬桶/日,高於該國國家石油公司11月7日公布的104萬桶/日。另據OilPrice.com報道,伊朗計劃與美國勝選總統拜登團隊展开的談判內容中包括美國對制裁對其經濟造成損害的賠償和立即獲得伊朗在歐洲、遠東和其他任何地方凍結的石油儲備。

美國主要機構公布的上周原油庫存增加,但美國鑽探商最近十周以來首次削減美國原油和天然氣鑽井數,活躍鑽機數是衡量未來供應的一個指標。美國石油學會(API)最新數據顯示,截至11月13日當周,API原油庫存增加417.4萬桶至約4.86億桶,前值減少514.7萬桶,預期增加195萬桶;庫欣原油庫存增加164萬桶,前值減少117萬桶;汽油庫存增加25.6萬桶,前值減少329.7萬桶,預期增加45萬桶;精煉油庫存減少502.4萬桶,前值減少561.9萬桶,預期減少135萬桶。美國能源情報署(EIA)公布的每周原油庫存數據顯示,截至11月13日當周,美國原油庫存增加76.8萬桶至4.932億桶,預期增加160萬桶,前值增加427.8萬桶;汽油庫存增加261.1萬桶,創6月5日當周以來新高,預期增加80萬桶,前值減少230.9萬桶;精煉油庫存減少521.7萬桶,連續9周下降,預期減少150萬桶,前值減少535.5萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加120萬桶,前值減少51.8萬桶。此外,上周美國國內原油產量增加40萬桶,至1090萬桶/日。美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)最新數據顯示,截至11月20日當周,原油鑽井總數減少5座至231座,連續八周增加後首度下降,預期爲231座;天然氣鑽井總數增加3座至爲76座,預期爲73座;原油和天然氣鑽井平台總數減少2座,至310座,預期爲316座。

展望本周,原油交易者除繼續關注API、EIA原油庫存和和貝克休斯石油活躍鑽井數據外,需留意的美國經濟數據包括:10月芝加哥聯儲全國活動指數、11月Markit制造業PMI初值、11月Markit服務業PMI初值、9月FHFA房價指數、11月諮商會消費者信心指數、11月裏士滿聯儲制造業指數、10月耐用品訂單、第三季度實際GDP、10月個人收入與支出、每周申請失業金人數、10月個人消費支出(PCE)物價指數、11月密歇根大學消費者信心指數和10月新屋銷售。首先,需重點關注的是美國Markit制造業PMI數據,FYCM興業投資(英國)分析師預計11月數據將由上月的53.4降至。當前美國制造業加快恢復,但不確定性仍存。美國制造業繼續保持恢復趨勢,且恢復速度較上月有所加快。當前美國制造業的加快恢復是建立在主要國家解除封鎖措施的基礎之上。伴隨着經濟恢復的同時,美國疫情並未得到有效控制,美國的新冠肺炎疫情每日新增病例數均居高不下,這也爲美國經濟恢復帶來了較大的不確定性,特別是美國經濟前景的不確定性將給全球經濟復蘇帶來影響。美國10月耐用品訂單數據將於周三公布,作爲美國制造業重要的評估數據,其持續性非常重要。9月耐用品訂單數據超市場預期,顯示制造業繼續受益於需求穩定和庫存稀少,得益於旨在緩解新冠疫情衝擊的財政刺激措施,企業支出和整體經濟或許在第三季度實現創紀錄的增長。我們預計,10月耐用品訂單增長1.0%,9月爲1.9%;不包括運輸在內的核心耐用品訂單增長0.4%,9月爲增長0.9%;不包括國防在內的核心耐用品訂單增長1.4%,9月爲3.4%;不包括飛機的非國防耐用品訂單料增長0.5%,9月爲1.0%。由於美國第二波新冠肺炎疫情的發酵剛剛开始,且並未採取更廣泛的管制行動,美國第三季度GDP數據預計向好,我們預計修正值將與初值相符,增長33.1%,此前第二季度大幅萎縮31.4%。而隨着美國此前財政刺激效果的消散,四季度美國經濟復蘇將放緩。同時每周申請失業金人數也是市場關注度較高的經濟數據之一;因爲該數據能夠比較快速的反應美國就業市場的變化,對美國經濟前景的預期有比較重要的參考價值。最新數據顯示,截至11月13日當周,美國首次申請失業救濟金人數爲74.2萬,遜於市場預期的70.7萬,前一周數據爲70.9萬上修爲71.1萬。而截至11月7日當周,續請失業救濟金人數爲637.2萬人,較前一周修正後的水平減少了42.9萬人。最近一波冠狀病毒以及爲遏制其蔓延而採取的新限制舉措正在打壓勞動力市場的復蘇。隨着長期失業人數不斷上升,在最近的失業大潮中,申領失業救濟人數可能會保持在高位。此外,美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數將備受關注,不過在美聯儲調整貨幣政策框架指引後,其重點轉向就業,通脹指標的重要性已經下降。在美國通脹率依然溫和的情況下,預計美聯儲將繼續把利率保持在低位水平。值得注意的是,盡管目前美國通脹水平距離政策目標依然存在一定的距離,但市場對美國高通脹的預期已悄然而生,關鍵的原因就是爲應對新冠肺炎疫情而採取的大規模量化寬松貨幣政策。新冠肺炎疫情對需求的抑制作用令通脹總體表現依然低迷。鑑於國會與白宮在額外刺激措施談判方面陷入停滯,美國消費者收入面臨迫在眉睫的威脅。在支出方面,預計美國10月個人收入月率和個人支出月率分別錄得0.1%和0.5%。央行動態方面,裏奇蒙德聯儲主席巴爾金、舊金山聯儲主席戴利、芝加哥聯儲主席埃文斯、聖路易斯聯儲主席布拉德和紐約聯儲主席威廉姆斯將在不同場合發表講話。美國大選的動蕩及刺激計劃的難產可能令美聯儲被動擴大寬松,投資者可以從美聯儲官員的講話中尋找更多的线索。此外,美聯儲還將於北京時間周四凌晨公布10月貨幣政策會議紀要,投資者也可以在紀要中,找到美聯儲官員在大流行背景下制定政策的蛛絲馬跡。另外,美國新財政刺激計劃、冠狀病毒疫情、國際貿易局勢的發展也是時刻影響着投資者的情緒,若二次疫情繼續蔓延將對油價產生更多負面影響。

技術面上看,美油周圖保利加通道略微擴散,油價回升至接近上軌,14周和20周均线溫和上揚,慢步隨機指標進入超买區。K线圖收大實體陽线,表明买盤強勁,不過技術指標出現超买跡象,需警惕回調風險。支撐分別位於41.20、40.00、38.90,阻力依次是43.50、44.40、45.60。

布油周圖保利加通道略微擴散,油價回升至接近上軌,14周和20周均线溫和上揚,慢步隨機指標進入超买區。K线圖收大實體陽线,表明买盤強勁,不過技術指標出現超买跡象,需警惕回調風險。支撐分別位於44.00、43.00、42.20,阻力依次是45.80、47.20、48.00。

2020-11-23