印度國家統計局(NSO)8月31日官方數據顯示，2020-2021財年一季度(4月至6月)印度GDP同比萎縮23.9%，是24年以來的最差水平。
除了農業部門同比增長3.4%，成爲唯一正增長部門外，其余經濟部門均錄得大幅下滑。其中下滑最嚴重的是建築業(–50%)、貿易，酒店和其他服務業(–47%)、制造業(–39%)和採礦業(–23%)。
上述部門都是創造就業的主要拉動部門，在各部門急劇收縮下，印度失業率同樣不樂觀。據印度經濟監測中心(CMIE)數據，印度封城第一個月(4月)，失業人數達1.215億，5-6月失業人數分別減少至1.003億和2990萬，截至7月，仍有超1100萬人口失業。
不少分析師認爲，此次GDP數據只是初步預估，未來數據可能進一步下修。印度前首席統計師Pranab Sen表示，受疫情打擊更嚴重的非正規部門數據尚未統計在內，GDP實際收縮幅度可能更大。
已有不少機構下調印度GDP增長預測。評級機構ICRA 7月報告顯示，由於疫情鎖定和感染人數上升，預計印度本財年GDP將萎縮9.5%。
牛津經濟研究院印度和東南亞經濟主管Priyanka Kishore對21世紀經濟報道記者表示，在印度二季度的GDP數據公布後，研究院將會進一步下調印度2020年全年的經濟增長預期，此前對印度2020年的經濟增長預期爲-5.7%。
Priyanka Kishore指出，由於中央政府不愿加強財政政策支持，我們認爲印度2020年的經濟增長將出現兩位數的收縮。
健康危機已演化爲經濟危機
官方認爲此次數據在預料之中，印度正在經歷V形反彈。
印度首席經濟顧問KV Subramanian將GDP萎縮23.9%歸因於疫情封鎖，稱印度經濟將在隨後幾個季度有所改善，印度正在經歷V形反彈，“鑑於鎖定的強度，這個數字在我們的預期範圍內，重要的是，宣布解封後，印度正經歷V形復蘇。”
KV Subramanian指出，鐵路貨運、電力消耗和稅收回升等指標都表明印度經濟活動正在復蘇，鐵路貨運量是經濟活動的先行指標，目前鐵路貨運量已重回2019年7月水平的95%。
但不少經濟學家持不同意見。
巴羅達銀行首席經濟學家Sameer Narang表示，一場健康危機已經演化成經濟危機。
Priyanka Kishore指出，二季度印度經濟受到的打擊比研究院和市場普遍預期要嚴重得多，這也拖累了經濟復蘇的前景。
孟买Kotak Institutional Equities高級經濟學家Suvodeep Rakshit表示，鑑於印度有限的財政空間和各部門需要更大規模的政策扶持，經濟復蘇將是漸進的，並可能持續到2022財年。
Dun&Bradstreet全球首席經濟學家Arun Singh也表示，政府財政受限、投資活動萎縮等因素將導致企業和消費者違約風險增大，而且企業破產將繼續拖累2021財年GDP增長。
也有專家認爲，鎖定本身不是問題，而是政府隨後的政策使經濟變得更糟。
印度前財政部長P Chidambaram 將GDP數字稱爲“經濟悲劇”，並批評政府“實際上無所作爲，只會通過財政和福利措施來緩解跌勢”。他表示，此前已敦促政府採取預防和先發制人的措施，但政府對此置若罔聞，整個國家正在爲此付出沉重代價。
莫迪政府曾在2020年5月推出20萬億一攬子經濟刺激計劃以應對疫情衝擊，20萬億的規模相當於印度GDP的10%。但分析認爲這些措施並未產生積極影響或刺激需求回升，而印度通貨膨脹率已升至6%以上，遠高於4%的目標範圍。
Indonomics Consulting首席經濟學家Ritesh Kumar Singh則表示，莫迪政府讓印度經濟陷入一片混亂。
他指出，不斷蔓延的貿易保護主義使企業難以進行供應鏈管理。政府對3600多種商品加徵進口關稅，並且有越來越多的產品被列入限制進口清單，這類做法不斷損害進口商和消費者的利益。
此外，外國直接投資規模看似足夠，但佔GDP的比重沒有太大變化，目前仍徘徊在2.5%左右，並且外國直接投資只集中流入信息技術、電子商務等少數部門，幾乎沒有新增資本資產或創造就業機會。
2020年4月以來，印度最大手機和互聯網服務提供商信實工業(Reliance Industries Ltd)旗下的數字部門Jio Platforms不斷吸引外資流入，目前已經籌資約155億美元。