美國今晚將公布八月份非農就業報告,市場的目光都將聚焦於此。此前美聯儲主席鮑威爾曾強調,未來將更加重視提振美國勞動力市場,這表明非農數據將成爲美聯儲接下來制定新的經濟政策的重要依據。
前期數據撲朔迷離
此前,美國7月新增非農就業高位176.30萬,好於預期的增加148萬,但遠不及前值的增加480萬;美國7月失業率降至10.20%,低於預期的10.60%,前值爲11.10%。同時,在周三公布的小非農數據中,美國八月ADP新增就業人數42.8萬,遠低於市場預期。7月大型企業創造了最多就業崗位,新增就業29.8萬人,中型企業新增7.9萬人,小型企業新增5.2萬人。休闲和酒店業是貢獻就業最多的行業,新增12.9萬個就業崗位,其次是教育和醫療保健,增加10萬個就業崗位。此外,專業和商業服務增加6.6萬個,建築業也增加了2.8萬個就業崗位,制造業增加了9000人。ADP研究所副總裁表示,8月的就業增長微乎其微,所有規模和行業的企業都還沒有接近疫情前的就業水平。
在昨日公布的數據顯示,美國8月29日當周首次申請失業救濟人數錄得88.1萬人,時隔三周後再度降至100萬人下方,且續刷3月14日以來新低。美國8月22日當周續請失業救濟人數錄得1325.4萬人,爲連續第五周錄得下滑且創4月4日以來新低。
這個數據依舊是疫情前數據的四倍之多,整體上,隨着新冠病毒在美國的持續蔓延,以及上一輪政府財政刺激政策的結束,美國就業市場正在逐步喪失恢復的動力。
值得注意的是,美國勞工統計局上周表示,將改變首次申請失業救濟人數的數據編制方法,以充分反映季節性波動因素。據稱,今年在新冠疫情衝擊下,針對假期或學年結束前後就業市場周期性起伏的傳統季節性調整方案不再有效,經季節性調整的人數經常超過實際申領的人數,新的方案旨在縮小兩者的差距。
昨日美國8月ISM制造業PMI實際公布56,預期54.8,前值54.2。美國8月ISM制造業PMI錄得56,創2019年1月以來新高。其中分項,美國8月ISM制造業就業指數實際公布46.40,前值44.3。分析師指出,雖然該數據超出前值,但仍然低迷,就業分項低迷也可能預示本周非農就業數據表現不佳。
機構評美國8月ISM制造業PMI指出,美國8月制造業活動加速升至逾一年半高位,因新訂單激增,但就業仍然落後,這支撐了就業市場復蘇失去動能的觀點。
數據顯示,美國8月ISM制造業PMI升至56,爲自2019年1月以來的最高水平。但制造業的持續改善並不均衡,新冠肺炎大流行導致支出從用於餐館和酒吧等服務行業的設備轉向購买家用電器等商品。
經濟復蘇步履蹣跚
需要注意的是從之前公布的耐用品訂單數據我們可以看出,繼6月上升7.7%後,七月數據漲幅達到11.2%,遠超4.8%的市場預期,但是刨去其中的飛機和軍工訂單,整體用於商業投資的核心資本品訂單增幅只有1.9%。
這顯示出美國經濟復蘇的助推劑,目前依舊以單一的財政刺激以及軍工等做支撐。民用以及商用方面,由於疫情並未得到有效的遏制,重新回到疫情前的步伐依舊步履艱難。
受疫情影響臨時被裁退工人的重新僱用雖然將繼續促進美國勞動力市場在未來幾個月的復蘇,但高盛預計將近四分之一的此類裁員將成爲永久性裁員。在新冠流行的最初幾個月,僱主解僱了超過2200萬名員工。有超過1800萬人在4月被分類爲暫時性失業,是有記錄以來的最高值。高盛經濟學家JosephBriggs上周五稱,仍有超過920萬名失業者處於臨時裁退狀態。雖然在某種程度上,數目驚人的暫時性被裁員工可能是勞動力市場復蘇的推動力。這些員工往往面臨更好的招聘前景,而且向永久性失業的轉換仍然相對較低。然而,“其他模式表明,臨時失業工人的再就業前景在7月份开始惡化”。高盛目前預計,將近四分之一的臨時裁員將變爲永久性的。這些人中約有200萬可能直到2021年仍然處於失業狀態。
另外值得一提的是,爲進行十年一次的美國人口普查而僱用的約23.8萬臨時工可能會給今晚的數據帶來的些許提振。
摩根士丹利(MorganStanley)在內的25家大型投行預測顯示,各投行對非農就業人口增幅的預期較7月略有下降,具體而言,美國8月季調後非農就業人口增幅料介於75萬至225萬,失業率料介於9.5%-10.2%,平均時薪年率增幅料介於3.8%-4.6%。
考慮到此次數據截止到8月12日左右,我們預計,8月失業率預期在9.7%附近,低於前值10.2%,新增就業人數在153萬附近,低於前值176萬。
市場靜待消息公布
作爲近期最大的風險事件,市場本周的目光都將聚焦在非農數據上,如果此次就業數據不佳,那么預示着美聯儲或將再次向市場灌水,這將極大地利好黃金。同時段,國際局勢的進一步惡化使得黃金作爲避風港的效應或越發明顯。短期來看,黃金通道性上漲或爲大概率事件,整體上黃金應爲修復性上揚爲主,1930附近的支撐位同時獲得政策面以及技術層面的雙向支撐。
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2020-09-04