周二，隨着美元反彈至近兩個月來的最高水平，現貨黃金連續第二個交易日下跌(-0.6%)。
 
 
　　投資需求一直是推動金價升至歷史高位的因素之一，但該需求似乎正在放緩。彭博社的數據顯示，8月份全球黃金ETF總持倉量僅增長0.9%(截至上周五，9月份僅增長0.8%)，而3月份至7月份的增幅爲2.8%至5.7%。另一方面，今月全球白銀ETF總持倉量更可能出現今年以來的首次月度下降。
 
　　在日线圖上，現貨黃金已跌破3月份以來的上升通道，預示着更多下行風險。而且價格也跌破了50日移動均线。位於1,975美元的水平可被視是最接近的阻力，而下方支撐料分別於1,863美元和1,808美元遇上。
 
與過去兩個月相比，WTI原油期貨在9月份迄今下跌了約8%，而且波動性增加。對全球經濟快速復蘇的樂觀情緒有所減緩，而股市疲軟和美元反彈也給油價帶來了壓力。
 
　　從技術面看，WTI原油期貨(11月合約)如日线圖所示呈現下行風險。它已跌破上升楔形形態，而20日移動均线已下破50日移動均线。位於41.70美元的水平可能被視爲是最近的阻力，而下方支撐位料於36.55美元和33.50美元遇上。
 
黃金/石油比率顯示一盎司黃金可以买到多少桶石油，暗示這兩種商品的相對买超和賣超情況。這可以作爲何時投資石油、何時投資黃金的指標。
 
　　在折线圖上可見，黃金/石油(WTI 11月合約) 比率在過去近六年的大部分時間內，都處於14-30的區間內。
 
　　由於冠狀病毒大流行對全球經濟的影響，投資者紛紛湧向避險資產(如黃金)，而石油需求則大幅下降。因此，我們看到金油比率在今年4月份飆升至65.2的高位。換句話說，相對於石油，黃金變得更昂貴了(石油相對便宜)。
 
　　最近，金油比率已回落至48水平。
 
　　如果投資者預期像今年4月份的極端市況不會重演，他們應同時預期金油比率將回落至之前14-30的交投區間。這將轉化爲賣出黃金 (目前相對較昂貴) 和买入石油 (目前相對較便宜) 的策略。