疫情好轉，股市上漲

很多投資者都开始認爲股市不會再次測試3月23日的低位。歐洲的疫情曲线已顯示出趨於平緩的早期跡象，美國預計也將在幾周後跟上這個趨勢，全球股市因此大幅上漲。全球各大央行通過大規模寬松政策爲風險資產爭取了足夠的時間，以等待投資者對疫情恢復樂觀。

不過本次股市反彈可能只會持續很短的時間，因爲投資者在不久之後就會對所謂的經濟強勢復蘇表示懷疑，畢竟很多重要的經濟產業在數月之內都無法復原，屆時金融市場將面臨很大的壓力。今年底之前，旅行、娛樂和實體零售（食品和藥品除外）都不會恢復正常。我不認爲會有人想在今年夏天看一場百老匯演出，一場棒球比賽，或者出去度假。

短期來說，如果紐約疫情進一步顯示出緩和的跡象，標准普爾500指數期貨就會進一步上漲。現在就說疫情已達拐點還爲時過早，因此接下來的一周對全球金融資本而言至關重要。如果新冠病毒的新增病例和死亡人數跡象降低的話，股市就可能再漲10%。盡管人們對COVID-19正在變得樂觀，但疫情對勞動力市場的破壞和對經濟復蘇的延誤將使得股市再次受壓。美股目前的反彈可能只是股市W形底部的中間部分。

原油

由於與會國需要更多的時間商討，歐佩克的緊急线上會議從原定的星期一被推遲到星期四，油價因此走軟。最可能發生的仍是達成大規模減產協議或繼續談判，但目前而言，能源交易者應該做好俄羅斯虛張聲勢的准備。

原油的前景仍是徹頭徹尾的看跌。即使美國、加拿大、挪威和其他國家都表示將與歐佩克+一起減產，他們也很難彌補已經大受破壞的原油需求。全球儲油設備繼續不斷地被填滿，一旦所有儲油設備飽和，油價將开始自由落體式下跌。距離設備滿載可能還有幾個月的時間，因此歐佩克+無論怎樣都必須減產。

受俄羅斯虛張聲勢的影響，在周四會議开始之前，原油會進一步面臨拋售壓力。俄羅斯一直希望美國參與減產，但是美國沒有任何在國家層面上規範原油產出的措施。

隨着上周末紐約和歐洲疫情緩和所帶來的股市反彈逐漸消退，西德克薩斯中間基原油（WTI）價格預計將穩定在每桶20至25美元處。

黃金

在賣方多次阻攔失敗後，金價已有突破每盎司1,700美元心理價位的明顯跡象。金價已成功地承受了美元的大幅上漲、追加保證金（現金爭奪）以及供給恢復（無法交付期貨合約）帶來的壓力。雖然打破此前的歷史高位仍十分困難，但對黃金來說是十分有可能的。各國的財政和貨幣刺激措施將爲金價提供良好的背景支撐，由於金融市場壓力預計將持續數月，美國經濟的處境十分危險，未來的避險需求也將會很高。美國勞動力市場遭受的打擊是永久性的，迅速重新开放經濟活動的可能性幾乎爲零。