揮之不去的憂慮情緒助長了市場對黃金的避險需求，同時隨着投資者大量湧入美國國債和美國股票，美元也走強。

截至周一亞洲時段，美元指數牢牢站穩於99關口上方，距離突破100大關似乎已只是時間問題。與此同時，現貨黃金價格也徘徊於1580美元一线的高位，距離上月升穿的1600美元/盎司不遠。

對於這兩類通常走勢相悖的資產而言，這一幕的出現可謂尤爲難得。要知道，在歷史上，這兩者從未“同時如此之高”！

 

美元和黃金反向關聯度創新低

關聯性指標顯示，黃金和美元的反向關聯度在上周降至逾八年來最低。這兩種資產的價格走勢常常呈現負相關，然而眼下它們都受益於疫情可能使經濟成長脫軌的擔憂。

根據歷史數據，國際金價上一次處於1600美元附近或上方，還要追溯到2011年-2013年的歷史巔峰時期。不過當時，美元指數遠比現在低，還不到85。而在美元指數逼近100關口或更上方時，黃金多數時間也只在1100美元-1400美元的低位徘徊。

如今，美元和黃金一改往日互相背離的走勢，雙雙位居歷史高位，可謂極爲難得。目前，市場情緒謹慎樂觀，美元繼續高位持穩，目前交投在99關口上方，現貨黃金繼續徘徊在1580上方。

更有意思的是，黃金與美元不再“相愛相殺”，也令他們把槍口共同對准了歐元等其他全球主要貨幣。在過去兩周內，歐元自1.1080附近持續下挫，一度觸及三年低點1.0826水平，跌幅超過200點。而事實上，歐元兌黃金的表現要更慘，目前以歐元計價的黃金正不斷刷新着歷史高點。

 

強勢美元是否會再次施壓黃金？

在近期美元節節攀升的情況下，市場仍看漲美元。盡管上周五公布的美國經濟數據喜憂參半，但大部分市場人士預計美國經濟增長更爲強勁。

堪薩斯城聯儲主席喬治表示：“經濟繼續增長，情況看起來不錯。在近期的經濟擴張中，這是相當積極的信號，我們現在看到有更多的人加入勞動力大軍，這確實爲家庭支出提供了支撐。”

美聯儲將在本周三公布1月份貨幣政策會議紀要，但會議紀要也不太可能就短期經濟前景透露任何重大新的暗示。

因此，只要美國數據沒有出現明顯惡化，美元匯率將繼續表現出與其全球最大儲備貨幣地位相適應的強勢。

按照以往，強勢的美元一定程度上必然會施壓黃金的漲勢。但意外的是，盡管美元表現出令人印象深刻的強勢，但它並沒有動搖黃金市場的樂觀情緒，技術因素以及對疫情持續的擔憂也使得金價仍有持堅的能力。

另外，持有黃金多頭頭寸的交易者也沒有大幅拋售黃金，在美元走強的情況下，金價依舊維持在1550美元左右的關鍵支撐位。

市場認爲，隨着歐元和日元持續下跌，以它們計價的金價創下新高，黃金作爲一種避險資產的投資吸引力日益增強。目前，多頭仍在控制局面，一旦金價突破每盎司1590美元並獲得強勁的成交量支撐，可能會釋放出前所未有的看漲力量。