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的確,無論你制定出多么完美的交易策略,在這個行情變換萬千的市場,唯一不缺的就是各種“驚喜”。因此,在投入到下一個月的战鬥前,讓我們先整理一下心情,看看8月各類資產的走勢究竟如何。
【避險成爲月度“熱詞” 貴金屬憑實力佔據榜首】
上圖是金十爲您精心整理的8月各類資產漲跌幅榜(數據截止至8月29日收盤 )。正如此前所言,避險成爲了8月的月度“熱詞”,市場中幾乎所有的上漲都由各類避險資產貢獻。
值得注意的是,該榜單的前三名都被貴金屬包攬了,冠亞季軍分別是白銀、黃金和鉑金,白銀8月漲了12.4%,黃金漲了8.2%。
到了8月底,盡管美股牛市的神話仍在繼續,但全球絕大多數的股指都已經开始下跌。與此同時,債市成爲了最熱鬧的市場,國債價格基本都在上漲,多個國債收益率暴跌至歷史低值,美債收益率曲线倒掛也似乎已經成爲了一種“新常態”。
但是令人沒有想到的是,市場上最受歡迎的竟然不是美國國債。以十年期國債爲例,價格漲幅的冠亞季軍分別來自意大利、澳大利亞和德國。
與債市的一片紅火相反,外匯市場則成爲了名副其實的“多頭火葬場”,除英鎊和避險貨幣日元、瑞郎外的其他貨幣都一片慘淡,阿根廷比索更是幾近“閃崩”。
與此同時,大宗商品市場可謂是“悲喜交加”。一方面,在白銀多頭的窮追猛趕之下,“金銀賽跑”的形勢終於出現了逆轉,白銀奪得了8月漲跌幅榜的桂冠。另一方面,無論歐佩克如何努力,原油依舊是跌跌不休,布倫特原油跌逾6%。
接下來我們來看看,市場上主要避險資產未來的走勢會如何?
【告別了“金光閃閃”的上半年 白銀未來可期】
如果說上半年貴金屬市場“金光閃閃”,那么下半年最顯眼的貴金屬則更有可能是白銀。白銀多頭“硬氣”的理由有很多,以下是最重要的三點:
1.雖然近期金銀比有所回落,但仍處於處於歷史高位附近。在金銀比回落至過去一年的均值1:80之前,白銀仍將穩健上漲。
2.從歷史上看,在貴金屬牛市中,黃金總是率先爆發,但白銀很快將後來追上,且其漲勢將很快超越此前的黃金,8月銀價的飆漲或只是個开始。
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3.根據Sunshine Profits以2002-2018年的數據編制的黃金季節性圖表顯示,如果金價在美國勞動節之前的夏季維持高位,那么金價將很有可能會在接下的10月、11月暴跌,這是目前預測最准確的金價季節性規律之一。
【外匯市場最後的“倔強”:日元VS瑞郎】
隨着全球經濟越來越不向好,各類資金紛紛逃離高風險資產,而近日回歸高波動性的外匯市場則成爲了資金撤離的“重災區”。如圖一所示,除了受益於技術性上漲修正的英鎊外,只有傳統避險貨幣日元和瑞郎仍在上漲,堪稱是外匯市場最後的“倔強”。
截止至8月29日,與7月底相比,日元兌美元上漲接近2.2%,瑞郎兌美元升值0.8%。如今,全球經濟衰退的風險正在上升,預計日元和瑞郎將進一步升值。但是日元能否繼續保持領先呢?以下是部分分析師的觀點。
站隊日元的分析師認爲,盡管瑞士央行和日本央行都已經極度寬松,但是從近期的表態看,瑞士央行似乎更有可能率先降息。而且日本的GDP年增長率仍高達1.8%,這意味着在不得不降息之前,日本央行仍然有一定的空間讓日元走強。 因此,日元可能將繼續領先於瑞郎。
支持瑞郎的分析師則表示,歷史數據顯示,日元對亞洲的風險事件較敏感,瑞郎則更容易對歐洲的風險事件作出反應。考慮到今年的歐洲各類負面風波纏身,瑞郎未來更有可能升值。
最後,對於債券市場,雖然負收益債券規模已經達到歷史高位,也有部分交易員擔心債券市場的泡沫即將破滅。但從目前的情況看,國債仍不乏支持者,而那些收益率仍爲正的國債更會成爲未來投資避險的首選資產之一。