日元走勢凌厲，除了受避險情緒的推動外，分析人士認爲，跟其國內的一系列變化也有很大關系。
一直以來，日本私人投資者和大型企業都大量購买海外保險產品，這是阻礙日元升值的一大阻力。業內消息人士稱，自3年前日本實行負利率政策以來，以外幣計價的壽險和養老保險需求激增，已發行至少價值高達4萬億日元（合378億美元）的保險產品，佔日本保險市場的1%。
此外，日本的壽險公司是全球金融市場的重要參與者，其中，日本第五大私人壽險公司太和人壽（Taiju Life Insurance）近年來一直堅持每年增持3500億日元外債的資本操作。
摩根大通資產管理全球策略師表示，近年來外幣保險產品需求如此旺盛，日本政府養老金也在买入海外資產，可能在一定程度上抑制日元匯率上揚。但現在，形勢有所不同。由於投訴增多，這些保險產品正受到嚴查。而隨着日本政府收緊對這些以外幣計價保險產品的營銷，其需求可能會下降，這將抑制這些產品的銷售，進而會對日元產生影響。
日本壽險協會（Life Insurance Association of Japan）表示，截止到2018-2019年度，在銀行購买過保險產品的客戶投訴數量在3年內翻了一番，其中抱怨最多就是銀行銷售人員未能解釋清楚其中隱含的風險因素。比如，如果日元大幅走強，客戶甚至可能無法收回自身的投資等等。
除了投資者，包括摩根大通在內的許多金融機構也對此深感不滿。他們稱，許多消費者認爲保險是“萬無一失”的，但實際上他們是在冒金融風險。由此可見，從某種程度上講，以外幣計價的保險本身就帶有一定矛盾性。
日本金融廳官員表示，他們一直在檢查保險公司是否充分解釋了其中的風險因素，也加強了產品審查。但因爲這些產品是保險公司營收增長的主要推動力，監管會在多大程度上放緩這些產品的銷售，還尚未可知。不過由於政府加強監管，許多分析師還是認爲這些產品引發的日元拋售可能會放緩，從而進一步推高日元匯率。
面對這樣的行情，有人不禁要問：現在真的到了日元多頭們持續發力的時候了嗎？分析師對此提醒，投資者可要小心日本央行再次出手幹預。
衆所周知，對於日本央行和政府而言，日元不斷升值是個壞消息：他們擔心日元走強會削弱出口競爭力，尤其在本月，因受貿易緊張局勢的影響，日元兌美元已升值2.7%。不過歷史經驗表明，哪怕日本央行採取行動，往往也無法在短期內完全改變市場走勢，投資者或許可以抓緊近期衝刺機會。
總而言之，在全球經濟不確定性日益增加的背景下，隨着貿易緊張局勢不斷升級，被視爲避險資產的日元很有可能會繼續走強。能否趕在央行入場前盈利，考驗的就是多頭們的膽量和技術了。