此前，拉加德和歐洲央行副行長金多斯警告說，有必要採取措施避免可能出現的金融危機，並提出不同的機制來減輕風險過高給市場帶來的衝擊。
當央行通過吸收市場曾經承受的過度風險來解決金融危機時，風險並沒有減少，反倒是被掩蓋了。監管者認爲風險是復蘇經濟帶來的必要附帶損害，因此忽視了風險累積給市場造成的影響。
事實上，當貨幣政策掩蓋並鼓勵風險時，宏觀審慎措施將失效。沒有宏觀審慎措施可以減輕負利率和近3萬億資產購买所帶來的風險。目前，超過一半的歐洲債務回報爲負，歐洲央行必須維持回購期限，注入流動性。在負收益債券缺乏足夠需求的情況下，歐洲央行甚至可能要在二級市場宣布新的量化寬松計劃。
這么一圈操作下來，市場开始有泡沫。
歐洲央行行長德拉基此前一度表示，貨幣政策不是應對金融失衡的正確工具，應該使用宏觀審慎工具。然而，當特殊的、有條件的和有限的措施變爲永恆、無條件的措施時，讓金融市場不平衡的正是貨幣政策。
市場失衡前，風險緩慢積累。只要有最後一根壓死駱駝的稻草，市場就开始崩了。分析師拉卡耶（Daniel Lacalle）指出，當大多數歐元區國家以負利率爲自己融資長達七至十年時，如今已經沒有理由保持目前的利率水平，更沒有必要降息刺激經濟。
從以下數據看，歐元區經濟幾個月來一直處於停滯狀態，許多領先指標都在惡化。但這並不是由於缺乏刺激措施，而是由於刺激過度。
1. 歐元區64%的主權債務（5萬億歐元）收益率爲負。
2. 流動性過剩達到1.2萬億歐元。自推出回購計劃以來，這一數字已增長了7倍。
3. 標准普爾的數據顯示，歐元區非金融企業的債務佔GDP的比例仍高於78%，高於2008年第四季度的周期最高水平。
4. 垃圾債券的收益率處於30年來的最低水平，僵屍企業以低利率進行再融資，瀕臨破產的公司的融資利率爲3.5-4%。
歐洲央行的其中一個問題在於，對經濟形勢的誤判。他們認爲，如果信貸增長幅度、投資額和增長率不及央行預期，市場就需要更多的刺激措施。實際上，許多人忽視了產能過剩、債務過剩和人口結構的影響。
其實，如果貨幣政策本身不鼓勵資本錯配，那么審慎措施會更加有效。我們必須意識到，較低的利率和更多的流動性不會改善經濟，反倒可能會給風險資產帶來負面效應。
最後，如果拉加德成功入主歐洲央行，她將面臨兩個艱難的選擇。
一方面，她可以繼續實行負利率政策，爲市場注入流動性，使產能繼續過剩。這種情況下，政府不需要結構性改革，經濟也不至於陷入停滯。
另一方面，一旦貨幣政策正常化，市場會發現，人爲壓低的主權債務收益率是不可持續的。歐元區不需要增加貨幣刺激或政府支出，它需要的是央行少點幹預。