這種套利交易是指，投資者在低收益地區借款，然後在利率較高的國家放貸，這種交易模式有益於土耳其、巴西、阿根廷和哥倫比亞等國家的貨幣上漲。就在不久前，交易者還因美國的高利率而买進美元，然而，隨着美聯儲开啓降息周期的可能性加大，买入新興市場貨幣並賣出美元正逐漸成爲投資者的選擇。
套利交易給投資者帶來了一定的回報。有數據顯示，從5月中旬到上周末，如果投資者使用8種高收益新興市場貨幣進行套利交易，總回報率將接近4%。Turner編制的持倉數據顯示，截至上周末，裏拉兌美元淨多倉處於創紀錄高位。
然而，回報背後也伴隨着風險。由於土耳其總統埃爾多安周末意外撤換央行行長的決定引發了市場關於央行可能超預期降息的擔憂，本周一土耳其裏拉兌美元下跌，使裏拉多頭遭到衝擊。雖然目前裏拉跌幅爲2%左右，但花旗分析師Luis Costa指出：
“鑑於裏拉多頭在過去幾個月裏大量積壓，裏拉的下跌將給投資者帶來嚴重的損失。”
盡管裏拉匯率自5月初以來持續上漲，但埃爾多安的這一決定爲空頭們提供了做空裏拉的理由。在土耳其央行行長突然“被炒”之後，裏拉兌世界主要貨幣全线下跌，各大投行也紛紛撤回了买進裏拉的建議。
法國農業信貸銀行以虧損結束了做空美元兌裏拉，然而就在幾天前，該銀行還推薦了這筆交易。法國興業銀行購买裏拉兌南非蘭特的呼聲也只持續了一周。盡管加拿大皇家銀行沒有在這類交易中虧損，但該行仍決定結束做多裏拉兌南非蘭特。這家總部位於多倫多的銀行表示，鑑於美國威脅對土耳其實施制裁，裏拉的短期風險正在積聚。
法國農業信貸銀行駐巴黎高級策略師Guillaume Tresca在一份報告中寫道:“上周末，土耳其總統埃爾多安意外撤換了Murat Cetinkaya的土耳其央行行長職務，這是一個重大的轉折。這顯然意味着土耳其央行將失去獨立性，我們預計7月25日土耳其央行將大幅降息。”