lxmarkets揭祕鷹派美聯儲紀騙局 曝光市場走勢爲何如此反常
lx markets揭祕周三美聯儲會議紀要被多數機構解讀爲鷹派，是爲騙局？lxmarkets認爲市場反應卻相當奇怪：曝光美股反彈，長期美債反彈騙局，黃金收獲漲幅，而美元卻遭受拋售，以以往鷹派美聯儲聲明後市場走勢形成鮮明對比。原因爲何？高盛(Goldman Sachs)從12頁的美聯儲會議紀要中發現了一些“玄機”。
美聯儲10月聲明讓懷有疑問的市場相信，利率在多年保持在近零水平後，終於可能即將上調。但10月紀要還顯示，聯儲官員开始應對較長期問題，例如美國經濟長期潛力下滑是否意味着低利率將成爲永久性常態，這些較長期問題或許與日後的加息步伐息息相關。
在9月會議至10月會議之間，宏觀經濟數據顯著惡化。但自10月份FOMC會議以來，美國經濟數據一直令人鼓舞。10月份非農就業增 加27.1萬人，爲今年最大增長；失業率降至5%。9月份職位空缺達到歷史 第二高；10月份核心消費者價格指數同比上漲1.9%。
在鷹派紀要後市場整體反應相當奇怪——國債和股市上漲，美元下滑且金價、油價走強。
美元指數在會後聲明後一度觸及99.85的七個月新高，但隨後迅速下滑，紐約尾盤回落至99.65。
那么，爲何會有這種市場反應？讓我們聽聽高盛的解讀：
FOMC 10月27-28日會議紀要顯示，“大部分”決策者感到升息的條件“可能會在下次會議前得到滿足”。會議紀要同時指出，美聯儲官員們預計，當前短期均衡實際利率位於零附近，而長期均衡利率可能仍低於過去幾十年的水准
1.FOMC 10月27-28日會議紀要顯示，“大部分”決策者感到升息的條件“可能會在下次會議前得到滿足”。然而，部分歸因於弱於預期的就業市場指標，FOMC成員們同意在加息前需要獲得更多信息。我們預計，強於預期的10月非農就業報告可能已經緩解了上述憂慮，目前FOMC眼下有在下月加息的強烈動力。
2.會議紀要指出，一些決策者提到了避免進一步延遲加息的許多其它理由，包括暗示對經濟前景有信心、降低金融市場不確定性、減小低利率造成的金融失衡的風險以及避免公信力喪失。
3.會議紀要包括了美聯儲工作人員對於“平衡”實際利率概念的討論(也被稱爲中性利率或者自然利率)heiti。與先前包括主席耶倫在內的美聯儲官員的公开言論一致，工作人員的演示報告預計，短期均衡實際利率當前位於零附近。FOMC委員會預計，隨着時間推移短期均衡實際利率將上升，“但可能只會緩慢上揚”。紀要同時顯示，委員會們對於長期均衡利率的觀點可能正在發生轉變：“值得注意的是，實際利率的長期下滑趨勢表面，短期中性利率可能仍將低於以往經濟擴張周期時的正常水准，而長期正常水平可能低於過去幾十年。”美聯儲工作人員將較低的長期均衡利率歸咎於潛在經濟增長的放緩(這是由於人口增速減緩以及生產力增長疲弱所致)。這些言論可能預示美聯儲12月經濟預測總結(Summary of Economic Projections,簡稱SEP)中的長期聯邦基金利率預測中值再度下滑。
4.FOMC決策者們也指出，較低的長期均衡利率暗示觸及近零的有效下限可能會變得更加頻繁。有鑑於此，少數委員指出，假如經濟復蘇遭受挫折，考慮提供額外貨幣寬松舉措應是“明智之舉”。
Zerohedge發表評論文章稱，換言之，正如粗體字所強調的那樣，美聯儲承認中性利率將在更長時間內處於低位...因此，未來可能更加頻繁的觸及零利率政策(ZIRP)，這也暗示他們會使用額外的貨幣寬松舉措。
文章進一步指出，除非美聯儲希望實施負利率政策(他們似乎不愿意這種做)，那么他們未來將推出更多QE(且更加頻繁)。
事實上，並非只有高盛有這樣的看法。巴克萊(Barclays PLC)稱，FOMC會議紀要的“不那么確定”與政策聲明的“鷹派”形成對比。
據巴克萊經濟學家Michael Gapen、Rob Martin和Jesse Hurwitz撰寫的研究報告，美聯儲官員對於通脹重返目標水平可能性的信心程度不同。會議紀要內容與FOMC成員間持續存在分歧的狀況一致。
報告稱，基本沒有證據顯示政策委員會在10月份會議上就加息時間達成普遍一致。
巴克萊指出，會議紀要顯示幾位官員暗示若有必要，考慮增加寬松措施是審慎的做法，因此關鍵問題是一些FOMC成員是否在爲QE4做准備；他們似乎擔心，考慮到近零政策預計將維持一段時間，一旦經濟前景惡化，委員會可能再一次不得不借助非傳統貨幣政策來支持經濟活動。
EverBank World Markets總裁Chris Gaffney說道：“我們已經將12月份加息因素計入美元匯價；我認爲這個會議紀要沒有改變大家對美聯儲何時首次加息的看法，就是12月，之後將是緩慢加息。”
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)經濟學家們表示，盡管美聯儲爲12月加息打开大門，但美聯儲聲明較預期略微鴿派。他們指出，事實上，多數FOMC投票委員會當前對於通脹前景並不十分有信心。
LPL Financial市場策略師John Canally表示，股市投資者對於美聯儲有關其將非常緩慢的加息而獲得寬慰。
CRT Capital高級債券策略師Ian Lyngen指出，盡管此次會議紀要提到美元的次數低於10月紀要，但紀要仍然警告稱，美聯儲正在關注美元匯率。這也與美聯儲副主席費希爾(Stanley Fischer)近期有關強勢美元將繼續影響經濟增長和通脹的言論形成呼應。
多數美聯儲官員已經發出信號，顯示他們預計今年將啓動2006年以來的首次加息。這個信息在上次會議上得到強調，他們在會議聲明中插入“下一 次會議”的說法，將他們對加息行動時間評估與12月15-16日的會議聯系 起來。
會議紀要稱，兩位有投票權的決策者對這種措辭調整感到不安，認爲過於 強烈發出12月份首次加息的預期信號，可能會被誤解。
會議紀要將決策者分爲三個陣營：部分人士稱緊縮政策所需的經濟條件已 經滿足；多數與會者認爲相關條件12月份很可能滿足。會議紀要稱，但是其他一些人認爲，到12月份可以得到的信息不太可能確保加息。
事實上，根據CME Group的FedWatch，期貨交易商認爲美聯儲12月加息的機率爲68%，低於會議紀要前的72%。
OANDA高級貨幣策略師Alfonso Esparaza稱，美聯儲委員對美國經濟前景進行討論的事實可能減少了12月加息的可能性。