jojomarkets久久：風向逆轉，市場早已盛行多空一起做！
jojomarkets久久環球資訊：近段時間以來，隨着市場對美聯儲降息預期的加強，加上美股大跌等一系列事件衝擊，市場恐慌情緒升溫，投資者避險需求上漲，美國國債異常火爆。在美國公布的5月Markit制造業PMI初值創下近十年最低點後，10年期和30年期美債收益率雙雙跌破了2019年的最低點。
昨日，基准10年期美債收益率再次大跌，一度觸及2.273%的19個月新低。而3個月期美債收益率錄得2.354%，收益率曲线再度倒掛，2年與10年期美債息差最窄達到12.9個基點。
有消息顯示，先知先覺的對衝基金早已選擇做多短期美債，還同時堅定地做空長期美債。
最新商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，10年期美債投機性淨空頭頭寸已增加至423351手合約，創下去年11月6日以來最大的淨空倉規模。與此同時，今年投機投資者對短期債券的多頭頭寸已經增加了一倍以上，遠遠超過空頭頭寸的增幅。這也是自去年夏天以來，多頭和空頭頭寸數量首次接近持平。
對衝基金做多短期美債的選擇很容易理解。如今全球宏觀經濟動蕩，各國經濟增長和通脹率持續疲軟，投資者避險需求上升，大筆資金湧入債券市場，債券收益率便隨之下降。
再者，考慮到短期國債收益率較穩定，不像長期國債那樣波動劇烈，且目前兩年期美債收益率爲2.15%，已經相當接近10年期美債2.31%的收益率，短期美債收益率下跌的可能性更高。
一直在增加對兩到四年期美國國債看漲頭寸的M&G固定收益基金經理沃爾夫岡·鮑爾表示，當投資者需要把資金從風險資產轉移到安全資產時，與德國國債等其他債券相比，美國國債更有可能被選擇。
事實證明，對衝基金做多短期美債的選擇是正確的。兩年期美債的收益率在過去18個月裏一直穩定增長，在去年11月甚至幾乎觸及3%的10年高位。今年，隨着市場降息預期的不斷加強，政策敏感的兩年期收益率一直持續下降。
對衝基金研究機構eVestment發布的統計報告也顯示，2019年一季度全球對衝基金平均收益達5.4%，爲2012年以來的最好表現。
奇怪的是，在這種形勢下，對衝基金爲何堅定做空長期美債呢？
實際上，早在幾年前，宏觀對衝基金便开始流行這種交易方式。這種交易方式的理念是，降息政策實施一段時間後，經濟將开始擴張，通脹率也將隨之上漲，進而導致債券的實際利率下降和債券需求的降低。因此，雖然近期令人意外的低通脹數據，以及各種風險資產暴跌風波，使得大批投資者湧入債券市場進行避險，壓低了美債收益率，但只要美聯儲降息的預期依然存在，對衝基金就有做空長期美債的理由。
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昨日，基准10年期美債收益率再次大跌，一度觸及2.273%的19個月新低。而3個月期美債收益率錄得2.354%，收益率曲线再度倒掛，2年與10年期美債息差最窄達到12.9個基點。
有消息顯示，先知先覺的對衝基金早已選擇做多短期美債，還同時堅定地做空長期美債。
最新商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，10年期美債投機性淨空頭頭寸已增加至423351手合約，創下去年11月6日以來最大的淨空倉規模。與此同時，今年投機投資者對短期債券的多頭頭寸已經增加了一倍以上，遠遠超過空頭頭寸的增幅。這也是自去年夏天以來，多頭和空頭頭寸數量首次接近持平。
對衝基金做多短期美債的選擇很容易理解。如今全球宏觀經濟動蕩，各國經濟增長和通脹率持續疲軟，投資者避險需求上升，大筆資金湧入債券市場，債券收益率便隨之下降。
再者，考慮到短期國債收益率較穩定，不像長期國債那樣波動劇烈，且目前兩年期美債收益率爲2.15%，已經相當接近10年期美債2.31%的收益率，短期美債收益率下跌的可能性更高。
一直在增加對兩到四年期美國國債看漲頭寸的M&G固定收益基金經理沃爾夫岡·鮑爾表示，當投資者需要把資金從風險資產轉移到安全資產時，與德國國債等其他債券相比，美國國債更有可能被選擇。
事實證明，對衝基金做多短期美債的選擇是正確的。兩年期美債的收益率在過去18個月裏一直穩定增長，在去年11月甚至幾乎觸及3%的10年高位。今年，隨着市場降息預期的不斷加強，政策敏感的兩年期收益率一直持續下降。
對衝基金研究機構eVestment發布的統計報告也顯示，2019年一季度全球對衝基金平均收益達5.4%，爲2012年以來的最好表現。
奇怪的是，在這種形勢下，對衝基金爲何堅定做空長期美債呢？
實際上，早在幾年前，宏觀對衝基金便开始流行這種交易方式。這種交易方式的理念是，降息政策實施一段時間後，經濟將开始擴張，通脹率也將隨之上漲，進而導致債券的實際利率下降和債券需求的降低。因此，雖然近期令人意外的低通脹數據，以及各種風險資產暴跌風波，使得大批投資者湧入債券市場進行避險，壓低了美債收益率，但只要美聯儲降息的預期依然存在，對衝基金就有做空長期美債的理由。