黃金：倉位風險偏向下行 - 道明證券

道明證券高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，川普交易的逆轉威脅著黃金持有者。

黃金下行視窗開啟

"回顧一下，相對於利率市場預期，我們對自由交易者在黃金中的部位的衡量仍然偏高，有跡象表明川普交易導致了一些超出美聯儲減息預期的泡沫。

"目前，黃金的持倉風險不對稱地偏向下行，商品交易顧問（CTA）實際上持有'最大多頭'頭寸，該頭寸在跌破2380美元/盎司下方時仍然很脆弱，而川普交易即使出現小幅逆轉，也可能催化更多的拋售活動。

"上海期貨交易所（SHFE）的多頭平倉以及SGE 溢價的暴跌凸顯了亞洲正處於買方出擊的態勢，因此可能會出現流動性真空，因為買家數量減少，無法抵消特朗普交易可能逆轉所帶來的潛在平倉，再加上CTA 在下跌行情中的拋售活動。黃色金屬的下行視窗已經開啟"。