法國興業銀行宏觀策略師Kit Juckes解釋了英鎊/美元最近暴跌至歷史低點背後的關鍵因素。英鎊創下了自2016年英國脫歐公投結果以來的最大單月跌幅。 Kit表示,在美元漲勢失去動力之前,英鎊可能難以實現有意義的反彈。

“英鎊的疲軟既有國內因素,也有國際因素。國際背景是,全球通脹壓力和美國經濟表現優異,在全球各地加息之際支撐美元。能源危機、美國的貿易條件優勢、歐洲容易受到烏克蘭戰爭的影響,都加劇了這一點。隨著聯邦基金利率的市場重新定價在峰值時走高,美國利率正在上升,而股票重新定價走低。這具有美元升勢最後階段開始的所有特徵(這一階段有可能劇烈波動)。 ”

“在國內方面,英國的增長/通脹權衡比大多數競爭對手都要糟糕,而且財政揮霍和貨幣緊縮的政策組合正在損害信心,並鼓勵美元多頭使用英鎊作為多頭美元的空頭。我不記得遠東投資者上一次如此熱衷於討論英國經濟和資產是什麼時候了。 ”

“在美元升勢失去動力之前,英鎊/美元將難以實現有意義的反彈。我不認為英鎊/美元會跌破1.10,但英鎊的超跌能力是眾所周知的。英國國債/美國國債息差和英鎊/美元之間的差異(下圖)比2020年3月時更加顯著。那一次,美聯儲出手拯救(英鎊和其他貨幣),但我不指望美聯儲出台更寬鬆的政策,也不指望採取多少協調一致的政策行動來阻止美元升值。 ”