盡管升幅遠低於其它國家，日本的通脹還在繼續攀升。但我們認爲，日本央行不會很快加息。
日本整體通脹年率上升2.6%，創下近8年最高點。日本關鍵通脹率連續第四個月高於日本央行2%的目標。剔除新鮮食品的消費者物價指數年率上漲2.4%（高於2.2%的前值），如果剔除2015年宣布自2017年起上調消費稅稅率的決定所帶來的通脹壓力，此次漲幅爲2008年以來之最。
周初公布的二季度GDP爲擴張0.5%，而前值從負值上修爲0%；佔據日本經濟產出60%左右的私人消費增長1.1%。
日本央行有沒有可能迅速調整貨幣政策？
從日本央行超級寬松的政策判斷，盡管物價壓力日增，央行完全沒有可能加息或調整收益率曲线控制政策。債券交易者在今年6月曾試圖驅使日本央行調整其收益率曲线控制政策，招致央行購买天量債券的回擊。交易者以受傷收場，而央行成功收復對其10年期債券收益率的控制權。日本通脹仍在升溫，但程度弱於其它發達國家，也處於日本央行自己的預測值的合理偏差內。事實上，根據日本央行的預測，通脹會在四季度達到頂峰。所以，整體上似乎沒有理由預期日本央行迫切調整利率或收益率曲线控制政策。
美元/日元挺進140？
日本央行似乎樂見日元貶值，少有甚至沒有短期內加息的意愿。身處這樣的環境，日元仍然是空頭狙擊的目標。話雖如此，我們也在本周的交易員持倉報告中指出，日元期貨合約的多頭持倉明顯增加，與弱勢日元形成對比。但這種情況也恰好說明，日元必須走強才能證明“搶跑”行爲的合理性。否則，基金經理將被迫認輸出場，任由日元下跌。目前來看，冒險情緒利於日元走弱，而美聯儲官員的強硬評論支持美元/日元上揚。
美元/日元日圖仍處於上漲趨勢中，最近站上了回檔线，表明已重拾反彈行情。月初形成一個上擡的低點，現在可能處於第三浪推動浪。時間周期較低級別上的趨勢結構同樣看漲，價格有可能上攻137.46高點。我們留意在關鍵阻力區域，即138.2% 和 161.8%擴展位，回撤的風險。如果站上137.46高點，可能上看140整數關口下方不遠處的前述價位。
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