今年受新冠肺炎疫情、主要經濟體貨幣政策轉向及地緣衝突加劇等多重因素共同影響，國際大宗商品價格形勢更加嚴峻複雜和不確定。國際油價高企於每桶100美元，布蘭特期油於3月更一度衝高至139美元；天然氣、鐵礦石價格居高不下，玉米等糧食價格也出現上漲勢頭。

其中，煤炭價格的走勢更是不容忽視。去年俄羅斯煤炭出口2.1億噸，佔全球貿易量17.4%，受俄烏戰爭影響，俄羅斯能源部周二發布消息稱，從今年初至今，俄羅斯煤炭出口總量下降了9%。供應減少，使得全球整體煤炭市場處於偏緊狀態，推動煤價高企。

美國煤炭價格自2008年來首次突破每噸100美元；而作為亞洲煤炭市場主要基準的澳洲紐卡斯爾港煤炭期貨，從去年初的每噸約90美元飆升到今年3月初俄烏戰爭爆發後的每噸440美元。中國為煤炭大國，煤炭佔內地能源消費總量的56%，燃煤發電量佔60%左右。自2015年以來，中國煤炭進口總量持續攀升，去年中國共進口煤炭3.23億噸，按年增長6.6%；全年累計煤炭進口總金額2,319.3億元人民幣，按年增64.1%。

能源等大宗商品價格變化，關乎民生福祉及宏觀經濟大盤，價格穩定才能保證市場有序、經濟平穩運行。近日國家發展改革委價格司召開專題會議，進一步指出「保供穩價」的重要思想，將研究明確煤炭領域哄擡價格違法行為的具體認定標準，引導煤炭經營者合法經營，維護煤炭市場正常秩序；切實維護煤炭市場價格秩序，更好保障國家能源安全。

同時，在「保供穩價」的指導思想下，中國將着力加強儲備，加快推進兩億噸以上政府可調度煤炭儲備能力建設，引導重點能源生產企業和能源大用戶加強社會責任儲備。

在政策管控下，相信煤炭價格區間調控能進一步完善。由於煤炭在中國是十分重要的能源資源，故相信政府仍不會過於限制煤炭企業加價，否則或將進一步影響市場供應情況，無法「保供」。一眾煤炭股日前雖受發改委消息影響，股價有所波動，但長遠來看仍有較好發展前景，現在正是趁低吸納的好時期。

香港股票分析師協會主席 鄧聲興(作者為註冊持牌人士，未持有上述股份)