作者:朱超(福匯講師)

日期:2017年11月28日

今天中午時間段,行長發表有關日本央行貨幣政策指引的重要講話。黑田東彥表示,由於在過去幾年超寬松貨幣政策,大量資產購买行動使得日本央行的資產負債表迅速膨脹。相對於本國GDP而言,日本央行的資產負債表遠大於和,如果日本利率上升1%,日本央行將會出現24.6萬億的損失,如何處理龐大資產負債表將是日本央行面臨的挑战。日本央行行長對於目前日本央行實行寬松貨幣政策的表態不禁讓人聯想,這是要將要跟隨歐洲央行削減寬松力度節奏的暗示。

今年下半年以來,包括、和的多家央行都已經進入了的通道中來。澳聯儲也开始有加息的考慮,歐洲央行正在逐步消減寬松,明年基本會結束購債計劃。唯獨只有日本央行,由於有抗擊通縮的使命在身,依舊在寬松的道路上蒙眼狂奔。不過介於目前幾大央行不是在加息的路上就是已經开始加息,日本央行也开始考慮日本利率一旦上升將會給日本金融系統帶來怎樣的衝擊。

不過,就在同一時段,日本首相也發表公开講話,表示現在沒必要改變日本央行和日本政府在2013年達成的對抗通縮的協議,2%通脹目標依舊是一個非常適合的。並且希望日本央行繼續進行大膽的貨幣刺激行動。看起來即便日本央行在美聯儲縮表後,意識到資產負債表膨脹的風險逐步增加,要想效仿歐、美央行也並非易事,後期會有相當大的阻力。

從美日4小時級別的K线圖上看,美日在進入11月之後就开始逐步從114.70的局部高點开始回落,本月,基本上處於一個震蕩下行的節奏中運行,而且下行的節奏還有加強的態勢。均线系統也早已由多轉空,目前處於向下發散的空頭排列,在後期將對美日產生不小的壓力。技術指標,相對強弱指標RSI,及其一直處於30-50的空頭市場橫向整理,表明美日空方佔據主動。

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