2017年11月24日
回顧本周，市場熱點主要包括新政府組閣危機、和的10月份貨幣政策會議紀要發布，政府危機以及反腐風波的持續發酵等事件，理應市場會有比較大的波動，但反觀黃金價格則處於1274-1295/盎司範圍內波動，依然延續着10月底以來的震蕩上行走勢。究其原因，筆者認爲主要源於兩方面：稅改和通脹。
對於稅改方面，雖然目前稅改法案通過了衆議院表決，但下周一（11月27日）的參議院投票表決，共和黨則很可能面臨着嚴峻的財政和政治考驗。一旦民主黨全部投反對票，以及近期表態反對的共和黨參議員麥凱恩（John McCain）和對議案有異議的共和黨參議員柯林斯（Susan Collins）、考克（Bob Corker）、克魯茲（Ted Cruz）等4人中有兩人投反對票，則稅改法案在參議院投票表決中很可能將會夭折。即便是稅改法案通過參議院投票表決，但如果參議院版本與衆議院版本偏差非常大，該稅改法案則有可能永遠無法實現和解，屆時黃金受益於美元走弱，或將迎來一波上漲。當然如果民主黨出現贊成票或上述共和黨參議員最終妥協並通過稅改法案，則黃金有可能受累於美元強勢上漲而掉頭下跌。這或許正是目前黃金震蕩行情的原因之一吧。
對於美國通脹方面，從美聯儲發布的最新一幣政策會議紀要中可以發現，雖12月的預期並沒有受到影響，但委員們下調了明年的通脹預期，並且對目前造成核心通脹率持續走低（如下圖）的原因感到迷茫。同樣，在本周三的講話中亦透露出“美聯儲並不確定低通脹是暫時的，認爲有可能維持更長時間”的鴿派觀點，更重要的是提及美聯儲貨幣政策面臨“雙重風險”即收緊政策過快可能造成傷害使通脹低於2%，而加息過慢則會導致就業市場過熱危險。簡單來講，就是美聯儲循序漸進的加息速率與美國核心通脹率密切正相關。正因爲如此，筆者認爲11月30日公布的美國10月份核心PCE物價指數（年度）將會爲近期的黃金震蕩行情指明方向。核心通脹率到底是觸底反彈還是延續跌勢？在結果明朗之前，黃金震蕩行情或許仍將持續吧。
（圖片來源：華爾街見聞）
從技術層面上分析，黃金兌美元在4小時圖上仍然處於1260.52-1305.94美元/盎司的大區間內，目前處於10月27日低點以來的上升趨勢线上方，若收到基本面利好因素的持續驅動，則黃金有望進一步衝擊區間上軌1305美元/盎司；但若受到美元走強拖累影響，則黃金有望重新測試上升趨勢线附近1276美元/盎司，並有可能進一步走低至區間下軌1260美元/盎司。
（圖片來源：福匯交易平台2.0）
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